市場の動き
S&P 500（SPX）は、バイヤーが2019年中に見せた株式の需要をほぼ回復したため、1％高で取引を終了しました。市場の乱気流がちょうど地平線上にあるかもしれないというシグナル。
今日のより高い動きは、2019年の第4四半期に明らかな傾向の継続と見なされ、年間の強いリターンを抑えました。 昨年の市場のリターンが異常に優れていたことを指摘する価値があります。 下のグラフは、S&P 500の直近の年間収益率である29％が、90年の歴史で注目されている他の年と比較して優れていることを示しています。 過去1世紀のわずか13年で、より優れた収益率が達成されました。 ボラティリティと比較して測定すると、2019年はリストの上位に移動し、わずか8年間で改善しています。
過去20年間でより良いリターンを示した唯一の年は2013年でした。そして2014年が2013年よりも大きなボラティリティを特色にしたように、2020年は2019年の大部分で見られる異常に低い変動よりも大きなボラティリティを特徴とするのは良いことです。
2019年の低ボラティリティは投資家を自己満足に導く可能性があります
投資家が優先投資として株式購入の強い需要を示した場合、チャートウォッチャーは通常、価格の変動が少ないことに気付きます。 このボラティリティの低下は、多くの投資家が株を購入して保持するために発生します。 彼らは忍耐することを好み、そのようにとどまるにつれて、価格はより高くなり、途中で劇的な低下は少なくなります。
2020年は選挙の年であり、世界の貿易および政治問題の多くは未解決のままであるため、来年には市場が恐ろしい数の見出しに反応する可能性があります。 投資家は、自分の投資がより大きな価格変動を生み出す可能性があることを理解するためにうまくいくでしょう。 以下のチャートは、この低ボラティリティの期間が過去の年と比較してどれだけ珍しいのかを示しています。 それでも、年末には、オプションの売り手はリスクの価格設定に根拠を与えることに消極的であることが示されました。
オプションの売り手は価格の下落を懸念
ボラティリティインデックス（VIX）とS&P 500インデックスの比較は、株価が予想外のボラティリティに陥る可能性があるという驚くべき微妙な兆候を示しました。 過去11回のセッションで、VIXは上昇傾向にありましたが、S&P 500も同様です。 通常、VIXはS&P 500と負の相関関係にあるため、価格が下がるとVIXは高くなります。 両方の指数が同時に上昇傾向にあるべきであるということは、通常、主に価格の下落を伴う、より大きな価格変動の前兆となる異常なシグナルです。
VIXの価格レベルは、オプション価格によって決定されます。オプション価格は、プットオプションの需要が増えたときに通常より高い価格を請求するオプションマーケットのマーケットメーカーによって決定されます（投資家はプットオプションを使用してポートフォリオを価格の下落から保護します） ）。
ボトムライン
本日、株価は大幅に上昇し、2020年を開始しました。これは、2019年に存在した優れた投資家条件の継続と思われる動きです。投資家は、価格変動（その後の価格下落や急激な価格回復を含む） 2020年には前年よりも頻繁に発生します。
