評価とは？
評価は、資産または会社の現在の（または予測される）価値を決定する分析プロセスです。 評価を行うために使用される多くのテクニックがあります。 企業に価値を置くアナリストは、他の指標の中でも特に、ビジネスの経営、資本構造の構成、将来の収益の見通し、および資産の市場価値に注目します。
評価には基本分析がよく使用されますが、資本資産価格設定モデル（CAPM）や配当割引モデル（DDM）など、いくつかの他の方法を使用することもできます。
評価モデル：CAPMを使用したAppleの株式分析
評価はあなたに何を伝えますか？
評価は、証券の公正価値を決定しようとする場合に役立ちます。これは、両当事者が喜んで取引に参加すると仮定して、買い手が売り手に支払う意思によって決定されます。 証券が取引所で取引されると、買い手と売り手が株式または債券の市場価値を決定します。
しかし、本質的価値の概念は、将来の収益または証券の市場価格とは無関係な他の会社の属性に基づいた証券の知覚価値を指します。 それが評価の出番です。 アナリストは、企業または資産が市場で過大評価されているか過小評価されているかを判断するために評価を行います。
評価方法の2つの主なカテゴリ
絶対評価モデルは、ファンダメンタルズのみに基づいて、投資の本質的または「真の」価値を見つけようとします。 ファンダメンタルズを見ると、単純に、配当、キャッシュフロー、1つの会社の成長率などにのみ集中し、他の会社については心配する必要はありません。 このカテゴリに分類される評価モデルには、配当割引モデル、割引キャッシュフローモデル、残余利益モデル、資産ベースモデルが含まれます。
対照的に、 相対評価モデルは、問題の会社を他の類似の会社と比較することによって機能します。 これらの方法では、価格収益率などの倍数と比率を計算し、類似会社の倍数と比較します。
たとえば、会社のP / Eが比較可能な会社のP / E倍数よりも低い場合、元の会社は過小評価されていると見なされる可能性があります。 通常、相対評価モデルは絶対評価モデルよりもはるかに簡単かつ迅速に計算できるため、多くの投資家やアナリストがこのモデルで分析を開始しています。
収益が評価に与える影響
1株当たり利益（EPS）の式は、普通株主が利用できる収入を発行済み普通株式数で割ったものとして記載されています。 EPSは企業の利益の指標です。企業が1株当たりの収益を増やすことができるほど、投資家にとって各株式の価値が高まるためです。
アナリストは、株式評価に株価収益率（P / E）も使用します。これは、1株当たりの市場価格をEPSで割った値として計算されます。 P / E比率は、1株あたりの利益に対する株価の相対的な価格を計算します。
たとえば、株式のP / E比が収益の20倍である場合、アナリストはそのP / E比を同じ業界の他の企業と比較し、より広範な市場の比と比較します。 株式分析では、P / Eなどの比率を使用して会社を評価することを、倍数ベースの評価または倍数アプローチの評価と呼びます。 EV / EBITDAなどの他の倍数は、本質的な価値を計算するために、類似の企業や過去の倍数と比較されます。
評価方法
評価を行うにはさまざまな方法があります。 上記の割引キャッシュフロー分析は、収益の可能性に基づいてビジネスまたは資産の価値を計算する1つの方法です。 他の方法には、企業または資産購入の過去および類似の取引を調べること、または企業を類似のビジネスおよびその評価と比較することが含まれます。
比較可能な企業分析とは、規模や業界が類似する企業を調査し、企業または資産の公正価値を判断するための取引方法です。 過去の取引方法では、類似企業の過去の取引を調べて適切な値を決定します。 資産ベースの評価方法もあります。これは、公正な市場価格で販売されたと仮定して、本質的な価値を得るために、会社のすべての資産価値を合計します。
これらすべてを実行してから、それぞれを計量することが、本質的な価値を計算するのに適切な場合があります。 一方、いくつかの方法は、特定の産業にはより適切であり、他の産業には適切ではありません。 たとえば、資産ベースの評価アプローチを使用して、資産の少ないコンサルティング会社を評価することはありません。 代わりに、DCFのような収益ベースのアプローチがより適切です。
割引キャッシュフロー評価
また、アナリストは、割引キャッシュフロー（DCF）分析と呼ばれる、資産によって生成されたキャッシュインフローとアウトフローを使用して、資産または投資に価値を付けます。 これらのキャッシュフローは、割引率を使用して現在の値に割り引かれます。割引率は、投資家が引き受ける金利または最低収益率に関する仮定です。
企業が機械を購入している場合、企業は購入のためのキャッシュアウトフローと、新しい資産によって生成された追加のキャッシュインフローを分析します。 すべてのキャッシュフローは現在価値に割り引かれ、企業は正味現在価値（NPV）を決定します。 NPVが正数の場合、会社は投資を行い、資産を購入する必要があります。
重要なポイント
- 評価は、資産または企業の現在の（または予測される）価値を決定する分析プロセスです。評価に到達するための方法と手法はいくつかあり、それぞれが異なる価値を生み出す可能性があります。経済イベント。
評価の制限
初めて株式を評価するために使用する評価方法を決定するとき、投資家が利用できる評価手法の数に圧倒されやすくなります。 他の方法はより複雑で複雑ですが、かなり簡単な評価方法があります。
残念ながら、あらゆる状況に最適な方法はありません。 各株式は異なり、各産業またはセクターには固有の特性があり、複数の評価方法が必要になる場合があります。 同時に、異なる評価方法は、同じ原資産または企業に対して異なる値を生成し、アナリストが最も有利な出力を提供する手法を採用する可能性があります。
