ネイキッドコールを販売すると、無制限の責任が生じます。 したがって、これらのタイプのオプション戦略は、無限の損失による適切なリスク管理と規律を備えた洗練されたトレーダーに適していると考えられています。
コールの販売は、通常、プレミアムを獲得することでポジションから収入を生み出すために、既存の株式保有に対して行われます。 たとえば、トレーダーがApple Inc.の1, 000株を所有しており、125ドルで取引しているとします。 トレーダーは、2ドルで150ドルの行使価格で10コールを販売します。 各オプション契約は100株を表すため、売却によりトレーダーは2, 000ドルを相殺します。
基本的に、Appleが150ドルを超えた場合、トレーダーはポジションを売却するか、オプションを買い戻す必要があります。 Appleがオプションの有効期限までにそのレベルを上回らない場合、彼は自分の株を握ってプレミアムをポケットに入れることができます。 株式を所有することは、この戦略からリスクを取り除きます。
コールオプションのネイキッド販売の場合、リスクは理論的には無制限です。 トレーダーが10ドルで取引している会社のコールを販売するとします。 彼は、会社にとっては上振れは限定的であると考えており、100コールを1ドルで15ドルの行使価格で販売しています。 この販売から、彼は10, 000ドルを集めます。
トレーダーの判断が間違っており、競合他社が50ドルで株式を買い取ることが判明しました。 突然、トレーダーが1ドルで販売したにもかかわらず、トレーダーが短いコールオプションが35ドルに上昇します。 彼の10, 000ドルの利益は350, 000ドルの損失に変わります。 この例は、裸売りのコールオプションの危険性を示しています。
プットオプションの裸売りは、株価が急激に下落した場合、非常に危険です。 オプションの売り手は、特定の価格で株式を購入せざるを得ません。 ただし、在庫が低下する可能性のある最低値はゼロであるため、損失には下限があります。 コールオプションの場合、株価が上昇する可能性に制限はありません。つまり、潜在的な損失は無限です。
