信託契約とは、債券発行者と受託者の間で結ばれる債券契約の合意であり、各当事者が順守しなければならない規則と責任を強調することにより、債券保有者の利益を表します。 また、債券の収入源がどこから派生したかを示す場合があります。
トラストインデンチャーの分解
社債は、企業または政府機関のために資金を調達するために、貸し手または投資家に発行されます。 債券を発行するために、発行者は、債券投資家の利益を代表する第三者の受託者、通常は銀行または信託会社を雇います。 発行者が締結した契約で、受託者は信託契約書と呼ばれます。
信託契約は、債券保有者の利益を保護するために作成された法的拘束力のある契約です。 受託者の名前と連絡先情報は文書に含まれており、発行者、貸し手、受託者が債券の存続期間中に遵守しなければならない条件を強調しています。 トラスティの役割に関するセクションは、予期しないインシデントがどのように処理されるかを明確に示すため、重要です。 たとえば、受託者としての受託者の役割を含む利害の対立が発生した場合、特定の信託契約では、問題は90日以内に解決する必要があります。 そうでない場合、新しい受託者が雇用されます。
信託契約には、満期日、額面、クーポン率、支払いスケジュール、債券発行の目的など、債券の特性も含まれます。 信託契約の一部は、デフォルトを取り巻く状況とプロセスを規定しています。 契約は、債務不履行が発生した場合に債権者または債券保有者が公正で秩序立った形で徴収できる集団行動メカニズムを確立します。 債券保有者は、これらの状況に注意する必要があります。イベントの適切なシーケンスを理解することで、デフォルトが発生した場合に適切な行動を取ることができるためです。
保護契約または制限契約は、信託契約書で強調されています。 たとえば、信託契約は、発行された債券が請求可能かどうかを示す場合があります。 発行者が債券を「呼び出す」ことができる場合、契約には、債券保有者の呼び出し保護が含まれます。これは、発行者が市場から債券を買い戻すことができない期間です。 コール保護期間後、保険契約者は最初のコール日と、発行者がコールする権利を行使できる後続のコール日をリストすることができます。 コールプレミアム、つまり、発行者が債券を買い戻す場合に支払われる価格も、信託契約書に示されます。
ほとんどすべての契約には、発行者が被る追加債務の額を制限する劣後条項が含まれており、その後の債務はすべて過去の債務に劣後します。 このような制限がないと、発行者が無制限の負債を発行できる場合、債券保有者はデフォルトリスクにさらされます。
少なくとも500万ドルの元本総額を伴う社債については、契約書のコピーを証券取引委員会（SEC）に提出する必要があります。 500万ドル未満の企業発行、地方債、および政府発行の債券は、SECに信託契約を提出する必要はありません。 これらの免除されたエンティティは、連邦法を順守するのではなく、将来の債券購入者を安心させるために信託契約を作成することを選択できます。 また、一部の国債は、債券解決と呼ばれる文書で同様の情報（発行者と債券保有者の義務と権利）を開示しているため、信託契約はすべての債券契約に含まれるわけではありません。
