米国の株式と米国債の利回りは、失望する最新の米国経済データよりも急速に下落しています。 米国と中国の間の貿易戦争は激化しており、双方はまばたきすることを拒否しており、会談を再開する楽観的な見方はほとんどありません。 中国の関税を引き上げるドナルド・トランプ大統領のギャンブルは、はるかに長い貿易戦争で市場価格を上げている報復的な脅威に直面しています。
貿易戦争がどのように展開するかについての予測不可能性は、数ヶ月間しっかりと実施されていたベースケースが起こらないため、市場が世界的な成長の弱さを再評価することを強いています。 中国国際経済交流センターの主任研究員であるチャン・ヤンシェンは、双方がお互いの戦略的意図をテストしていると考えています。これは、2035年まで緊張が続くことを意味します。短期的なモデル。これは、企業利益の後半に大きな打撃を与える可能性があります。
利回り曲線の反転と景気後退へのカウントダウンのトリガーは、債券利回りに大混乱をもたらしています。 安全への逃避が世界の株式との深い売りを見ると、3ヶ月と10年の米国債の利回りの差は再び反転しました。 FRBの優先スプレッドは数回反転していますが、2年と10年の曲線は反転前に進む重要な方法をまだ持っています。 FRBの優先曲線は銀行融資のより良い反映であり、2年および10年曲線はシャドーバンキングを対象としています。
米国経済は依然として最強の先進経済であり、成長に対する最新の脅威があったとしても、FRBの刺激策はソフトランディングの実現に役立つと期待されています。 財務省の利回りは複数年ぶりの低水準にあり、10年の財務省の利回りは2.32％に達し、2017年後半以来の最低レベルです。さらなる圧力が世界市場に打撃を与え、財務省の強い需要が利回りをさらに低下させる可能性がありますが、それはシグナルではないはずです長期的な傾向。
市場は、貿易主導型であろうと利益ベースであろうと、売却のために遅れていましたが、全体的なファンダメンタルズは米国経済にとって強いままであり、世界最大の2社から関税緩和を受けた場合、このリスク回避の波は続かないはずです経済。 取引が発生する可能性が高いという楽観的な見方をすれば、財務省の利回りと米ドルの重要な底を見ることができます。 信用市場が安定している限り、労働市場は輝き続け、最近の15年ぶりの高水準から米国の消費者心理は崩壊せず、リスク選好は回復するはずです。
今日の売りを考慮すると、ボリュームは依然として軽いままであり、3日間の週末に近づくと、誇張された動きが見られる可能性があります。 弱気のバタフライパターンが形成される可能性があるため、毎日の米国10年財務省債に対する価格アクションは、126.000レベルからの抵抗を見る可能性があります。 米ドルと日本円の間の為替レート（USD / JPY）は、財務省の利回りと密接な相関関係を維持しているため、108.00レベルで強気のバタフライパターンが形成される可能性があります。
