ダニとは何ですか？
ティックは、証券の価格の上昇または下降の最小値の尺度です。 ティックは、ある取引から次の取引への証券の価格の変化を指すこともあります。 2001年および10進数化の出現以来、1ドル以上で取引される株式の最小ティックサイズは1セントです。
重要なポイント
- ティックは、証券を取引できる最小の増分量です。 2001年以降、10進数化の到来により、1ドルを超える株取引の最小ティックサイズは1セントになりました。 SECの実験では、ティックサイズを大きくすると取引活動が減少し、取引コストが上昇することが明らかになりました。
ダニを理解する
ティックは、証券の価格が変動する可能性のある基準を表します。 ティックは特定の価格の増分を提供し、証券が取引される市場に関連する現地通貨に反映され、それによって証券の全体的な価格が変化します。
2001年4月以前は、最小ティックサイズは1/16ドルでした。つまり、株価は0.0625ドル単位でしか移動できませんでした。 10進数化の導入は、より狭いビッドアスクスプレッドとより優れた価格発見を通じて投資家に利益をもたらしましたが、マーケットメイキングの収益性の低い（そしてリスクの高い）活動にもなりました。
ティックの仕組み
投資は、参加する市場に応じて異なる潜在的なティックサイズを持つ場合があります。 たとえば、E-mini S&P 500先物契約のティックサイズは0.25ドルで、金先物のティックサイズは0.10ドルです。 E-mini S&P 500の先物契約が現在20ドルの価格でリストされている場合、1ティック上に移動し、最小ティックサイズ0.25ドルに基づいて価格を20.25ドルに変更できます。 ただし、その最小目盛りサイズでは、$ 0.10が最小目盛りサイズを下回っているため、セキュリティの価格を$ 20から$ 20.10に変更することはできません。
2015年、証券取引委員会（SEC）は、1, 200の小型株のティックサイズを拡大する2年間のパイロット計画を承認しました。 これは、時価総額レベルが約30億ドルで、上場企業の研究と取引を促進し、平均で毎日100万株未満の取引量になっています。 パイロットは、選択された証券のティックサイズを拡大して、流動性に対する全体的な影響を判断することを検討しました。
パイロットプログラムは2016年10月3日に開始され、2018年9月28日金曜日の2年間の有効期限を過ぎて終了しました。
SECのティックサイズパイロットプログラムの結果
バロンの ビル・アルパートの記事「Congress 'Failed Stock Market Experiment Cost Investors $ 900 Million」と呼ばれる記事によると、小型株のティックサイズを増やすというアイデアは、NASDAQの非公式の元副社長であるDavid Weild IVから生まれました。 JOBS法の父として知られています。
Weild IVは、2001年のティックスプレッドの縮小によりブローカー、特に小規模のブローカーが資金を失ったため、もはや小型株の調査と宣伝に時間と労力を費やしていないと主張しました。 ティックのサイズを大きくすると、ブローカーがこれらの株式を再び見るインセンティブになり、その結果、より多くの投資資本が彼らに流れ、ビジネスを成長させ、労働者を雇い、経済を成長させる能力を高めます。
Weildの議論は遠回りであり、規制当局やオブザーバーを説得しませんでした。 しかし、彼はデラウェア州民主党員のジョン・カーニーとウィスコンシン共和党のショーン・ダフィーの支持を確保しました。 彼らの共催法案は米国下院を通過し、証券取引委員会（SEC）にそのプログラムを制定するよう促しました。
パイロットプログラムの結果は明確でした。ある紙によれば、小株のティックサイズを大きくすると「指値注文簿の流動性が大幅に低下」し、「小スプレッド株の株価が1.75％から3.2％低下しました」 「別の論文によると。
Alpertによると、2000年代および2010年代の株式市場の構造変化によりプロジェクトは失敗しました。 ディスカウントブローカーとDIYインターネットトレーディングの台頭により、「銀行業、アナリスト、電話を使って機関や個人の取引で寛大なコミッションを獲得したバンカー、アナリスト、セールスマンのチームを持つ「大口ブラケット」ブローカーが市場を支配していた古いシステムが台無しになりました」 取引コストの増加は、実験に350〜900百万ドルを支払った投資家が負担しました。
動きの指標としてのティック
ティックという用語は、株価の方向を表すためにも使用できます。 上昇は取引が前の取引よりも高い価格で発生した取引を示し、下降は取引がより低い価格で発生した取引を示します。
上昇規則（2007年にSECによって廃止された）は、上昇傾向を除いて空売りを禁止する取引制限であり、おそらく既に下落している株式に対する下方圧力を緩和するためです。
景気回復のルールが撤廃された同じ年に始まった金融危機は、議員が彼らの決定を再考する原因となりました。 SECは、古いルールを復活させる代わりに、1日で10％以上下落した株の積み上げを制限する代替アップティックルールを作成しました。
