電話債とは
電話債は、電気通信会社が発行する債券です。
テレフォンボンドの分解
電話債は、初期の電話会社が設備投資のための資金を調達する手段として、1900年代初期から存在していました。 電話会社が従来の固定電話サービスのサブスクリプションと長距離料金を通じて収入を得たため、証券は安全で安定した収入の流れを約束しました。 1984年以前は、米国の電話業界ではほとんど競争がなく、電話債のデフォルトのリスクがさらに低下していました。
公益事業はサブスクリプション業務を通じて定期的に収益を生み出しますが、インフラストラクチャの構築と維持には多額の資本が必要です。 通常、ネットワークのアップグレードと拡張には、通信会社が負債を増やす必要があります。 AT&Tは20世紀の大半で規制された独占企業として運営されていたため、投資家は債務発行が極めて安全であると考えていました。
1984年にAT&Tのベルシステムが崩壊した後、業界の規制緩和により競争が促進され、電話会社の債務にリスク要素が加わりました。 ケーブルテレビ会社がブロードバンドインターネットネットワークの構築を開始し、無線携帯電話サービスが固定電話サービスに取って代わったため、電気通信業界はさらに変化しました。 競合する電気通信会社は、技術が進歩し、消費者がネットワークを介して大量のデータを移動することにより依存するようになるにつれて、新しいネットワークを開発、維持、およびアップグレードするための借金を募らせました。 より高速なワイヤレステクノロジーが進化するにつれて、企業は競合他社に先んじてネットワークをアップグレードするために費やさなければなりません。
今日、電話債はよりリスクの高い投資になりますが、電気通信債の購入に関心のある投資家には、AT&Tの初期の頃よりも多くの選択肢があります。
公益事業債と比較した電話債
退屈で安全な投資としての電話の絆の感覚は、準公益事業としての電話ネットワークの位置から生まれました。 公益事業者は一般に、特に水、電気、ガスなどの重要なサービスを参照します。これらのサービスは、公共へのアクセスを確保するためにインフラ投資を必要とします。 テレコミュニケーションサービスが固定電話ネットワークから遠ざかるにつれて、特に顧客が複数のワイヤレスネットワークプロバイダーから選択できる場合、公共サービスのように振る舞いにくく、商品のように振る舞います。
送電網や給水パイプラインなどの平凡なユーティリティインフラストラクチャプロジェクトの資金は、多くの場合、市町村が発行するユーティリティ収益債から調達されます。 これらの証券は、インフラストラクチャの使用を通じて得た収益を通じて債券保有者に返済します。 自治体は一般に単一の配電網と給水システムに依存してサービスを一般に提供しているため、これらの収入には電話の初期の状況に非常によく似た実用的な保証が付いています。
