税スワップの定義
税スワップは、損失ポジションを売却し、同様のファンダメンタルズを持つ同様の業界内の企業を買収することにより、キャピタルロスを結晶化する方法です。
税スワップは、税シフトとも呼ばれます。
税スワップの分解
税スワップは、損失を伴う株式の販売と、類似しているが同一ではない会社または業界での同等のポジションの即時購入を伴います。 販売取引から発生するキャピタルロスは、税控除対象であり、キャピタルゲインを相殺して投資家の税金負債を削減するために使用できます。 1年前に1株当たり15.80ドルで購入したTransocean Ltd.（NYSE：RIG）の700株を保有している投資家、Smithを考えてみましょう。 株式は現在、1株当たり7.30ドルで取引されています。 税務申告書でこの損失を差し引くには、株式を売却してキャピタルロスを実現する必要があります。この場合、（15.80ドル-7.30ドル）x 700 = 5, 950ドルになります。
結晶化した損失は、タックススワップを作成した後のスミスの納税義務を軽減するのに役立ちます。 Nvidia Corporation（Nasdaq：NVDA）が長期的な投資であるとスミスが考えている場合、RIGの売却による収益をNVDA株式の購入に使用できます。 株式が65.00ドルで取引されていると仮定すると、スミスは5, 950ドル/ 65ドル= 91株を購入できます。 事実上、スミスは彼が同様の証券に投資し続けている間、彼の納税申告書のキャピタルロスを差し引きます。
ウォッシュセールルール
スワップされる投資は、投資家が以前と同じリスクエクスポージャーと投資目的を持つように、十分に類似している必要があります。 同時に、証券は、内国歳入庁（IRS）の観点から実質的に同一になるほど類似していてはなりません。 IRSは、同じ証券が売却の30日前または売却後に購入された場合、納税者が投資売却の損失を差し引くことを禁止しています。これは「ウォッシュセール」として知られる戦術です。 具体的には、ウォッシュセールは、投資家が損失を実現するために資産を売却すると同時に、売却から30日以内に同じ資産または実質的に同一の証券を買い戻すときに発生します。 売買証券取引がIRSによって「ウォッシュ」と見なされる場合、投資家は税制上の優遇措置を認められません。
基本的に、ウォッシュセールは違法ですが、税スワップは許可されています。 投資家は、IRSウォッシュセールルールを回避し、損失している証券を売却し、非常に類似した特性を持つ他の証券を購入することにより、キャピタルロスの税制上のメリットを活用できます。
ボンドスワップ
上記のタックススワップの例では株式を使用していますが、タックススワップのほとんどは債券を使用しています。 投資家が債券スワップに従事する場合、彼は単に保有期間の長い債券からの売却代金を使用して、ポートフォリオ内の債券を別の債券に置き換えるだけです。
債券スワッピングは、通常、投資家が個々の債券を損失して保有する戦略です。 税務上の利益を実現するために、債券保有者は減価償却債券の売却で損失を取得し、同じまたは類似の期間であるがクーポンがより高い新しい債券を購入することにより、年度末近くで債券を交換します。 投資家は、以前に保有していた債券を販売してから30日以内に売却した債券とほぼ同一の債券を購入しない限り、売却した債券の損失を相殺して納税義務を軽減できます。 。 一般的に、ウォッシュセールは、債券の発行者、クーポン、満期の3つの特性のうち2つが異なるようにすることで回避できます。
税スワップの制限
税スワップは、個々の債券または株式でのみ行うことができます。 インデックスファンドまたは債券ファンドはこの戦略に使用できません。 たとえば、ヴァンガードS&Pインデックス基金をフィデリティS&Pインデックス基金と交換することは、両方の基金が実質的に同一とみなされるため、IRSによって許可されません。
売却される株式と購入される株式は通常同一ではなく、異なる市場要因に個別に反応するため、税スワップは投資家をベーシスリスクにさらします。
