調味料の定義
調味料とは、債務証券が上場されている期間のことです。 調味料は、流通市場の証券に対してプレミアムを設定する必要があるかどうかを決定します。 負債証券は、1年未満で取引された場合は「非調味料」であり、1年以上良好な支払い実績で取引された場合は「調味料入り」です。
調味料の分解
調味料は、新たに発行された債券が価格で取引される理論上の期間であり、その価格は、同等の既存の債券または時効債券の利回りよりも高い利回りに変換されます。 新しい問題の価格は最終的に調整され、数年かけて、経験のある問題の価格に匹敵するようになります。 実際には、債券はシーズニング後の理想価格に収束します。 債券の利回りが高いほど、発行者の借入コストが高くなります。 したがって、調味料は借り手に追加費用をもたらします。 別の言い方をすれば、調味料とは、既存の借り手が新規参入者よりも高い債務を負う期間であり、したがって、平均して債務比率が大きくなります。 一方、これらの新しい有価証券の価格設定に関する重要な情報は発行価格に反映されないため、投資家は関連するリスクによって正当化される超過リターンを獲得する機会があります。
調味料は、評判のある投資を特徴付けるもう1つの方法であり、その評判は投資の歴史に基づいています。 投資家は通常、実績が証明されていない新規投資に懐疑的であり、より安全な証券にプレミアムを支払う可能性が高くなります。 シーズンドノートの場合、12ヶ月以上の支払いがあるという品質は、ノートが全額返済される可能性が高いことを示します。
住宅ローン部門では、調味料は住宅ローンの年齢を指します。 通常、住宅ローンは少なくとも1年間保有されている場合、完全に期限が切れていると見なされます。 1年未満の保有期間は、住宅ローンが無期限であるということを意味します。この期間は、貸し手によってローンの売却または借り換えが承認されない可能性があります。 さらに、ほとんどの貸し手は、完全な調味料なしでは、エクイティをキャッシュアウトしたり、ホームエクイティのクレジットライン（HELOC）を持ち出したりすることはできません。
