目次
- ボンドの基本
- 現在の債券利回り
- 債券の満期利回り
- 価格の関数としての債券利回り
現在の利回りと満期利回り（YTM）の両方の式は、債券の利回りを計算する方法です。 ただし、これら2つの計算方法には、投資家の目標に応じて異なる用途があります。
重要なポイント
- 債券は、実際に発行者の債権者である投資家に利子を支払う債務証書です。 これらの利払いは、債券の利回りを構成します。債券の現在の利回りは、利子の支払いと配当の支払いの両方を含む投資の年収であり、それを証券の現在の価格で割ったものです。 満期利回り（YTM）は、債券が満期まで保有される場合に債券で予想されるトータルリターンです。
ボンドの基本
債券が発行されると、発行エンティティは、期間、額面（額面価格とも呼ばれます）、および支払う利率（クーポンレートとも呼ばれます）を決定します。 これらの特性は長期にわたって安定しており、債券の市場価値の変化による影響を受けません。
たとえば、額面価格が1, 000ドルでクーポンレートが7％の債券は、毎年70ドルの利息を支払います。
現在の債券利回り
債券の現在の利回りは、年間クーポン支払額を債券の現在の市場価値で割ることによって計算されます。 この式は、債券の額面価格ではなく購入価格に基づいているため、市場の他の債券と比較して債券の収益性をより正確に反映しています。 現在の利回り計算は、債券の選択のどれが毎年最大の投資収益率を生み出すかを決定するのに役立ちます。 これは、短期投資に特に役立ちます。
たとえば、投資家が6％のクーポンレートの債券（額面$ 1, 000）を900ドルの割引で購入した場合、投資家は（1, 000ドルX 6％）または60ドルの利息収入を獲得します。 現在の利回りは（$ 60）/（$ 900）、つまり6.67％です。 債券に支払われる価格に関係なく、年間利息60ドルは固定されています。 一方、投資家が1, 100ドルのプレミアムで債券を購入した場合、現在の利回りは（60ドル）/（1, 100ドル）、つまり5.45％です。 投資家は、同じ金額の利子を支払うプレミアムボンドの支払いを増やしたため、現在の利回りは低くなります。
株式の現在の利回りは、株式の配当を受け取り、その金額を株式の現在の市場価格で割ることによって計算することもできます。
債券の満期利回り
YTMフォーミュラは、より複雑な計算であり、額面価格、購入価格、期間、クーポンレート、複利の力に基づいて、債券によって生み出される総収益を表示します。
この計算は、年次クーポンの支払いが再投資された場合に得られる利子を含み、それにより投資収益の追加利子を得るため、満期まで債券を保有することにより利益を最大化しようとする投資家に役立ちます。
価格の関数としての債券利回り
債券の市場価格がプレミアム債券と呼ばれる額面を超えると、現在の利回りとYTMはクーポンレートよりも低くなります。 逆に、割引債と呼ばれる額面未満で債券が販売される場合、その現在の利回りとYTMはクーポンレートよりも高くなります。 債券が正確な額面価格で販売されている場合のみ、3つのレートはすべて同一です。
