強気市場が新しい記録に急上昇するにつれて、懐疑論者は、市場指数が市場幅の深刻な低下を隠すと警告しています。 実際、MarketWatchの詳細なレポートによると、主要な技術指標はこれを確認し、先の問題を指摘しています。 一方、過去28年間のグローバル株式に関する包括的な調査では、60％が1か月の米国財務省短期証券のリターンと一致せず、わずか1.3％がグローバル株式によって生み出された富の100％を占めていたことがわかりました。ブルームバーグは報告しています。
アリゾナ州立大学のWPキャリービジネススクールの教授であるHendrik Bessembinder氏は、「歴史的に、米国および世界中で、いくつかのトップパフォーマンス企業が市場全体の振る舞いに大きな影響を与えています。」ブルームバーグ氏は、この調査は「これが当たり前のことであり、今後もそうなると予想しています」と付け加えた。
重要なポイント
- 長期の研究期間にわたって、ほとんどの株はT-Billのリターンを上回ることができず、ごく少数の株のみが長期にわたって価値を生み出します。これらの事実は、米国および世界の株に当てはまります。
投資家にとっての意義
「私は、富の創造を、投資された資本が1か月の財務省短期証券レートを獲得した場合に得られた価値を超える市場価値の蓄積として定義します」と、Bassembinderは2018年に公開された以前の論文で説明しました。
Bessembinderは、1990年から2018年までの28年間の調査期間における世界の株主富の純増加の8％を占めるのは5社だけであることがわかりました。AppleInc.（AAPL）、Microsoft Corp.（MSFT）、Alphabet Inc. （GOOGL）、Amazon.com Inc.（AMZN）、Exxon Mobil Corp.（XOM）。 同様に、S&Pダウジョーンズインデックスは、Apple、Microsoft、Amazon、およびFacebook Inc.（FB）が2019年7月18日までのS&P 500インデックス（SPX）の年初来のトータルリターンの19％を運転したことを発見しました。
Bassembinderのチームは、40か国以上で取引されている約62, 000のグローバル株を調査しました。 彼らは、1990年から2018年にかけて世界の株主富が44兆ドルと驚くほど増加したと計算しました。しかし、全体の約0.5％である306株のみがその利益の約75％を生み出し、全体で811株（1.3％）しか運転していません利得。
2018年にリリースされた彼の以前の研究で、Bassembinderは、1926年から2016年までの90年間に25, 300の米国株式を調べました。「生涯ドルの富の創出に関して述べると、上場企業の4％が純利益を説明しています1926年以降、米国の株式市場全体で、他の株式が総じて財務省証券と一致したため」と彼は書いた。
彼は、その90年間の生涯株主富の創出を35兆ドル近くと計算しました。 Exxon Mobil、Apple、Microsoft、General Electric Co.（GE）、International Business Machines Corp.（IBM）の5社のみがこの合計の10％を占めています。
Bassembinderの最近のグローバル調査の結果と同様に、米国株式に関するこの以前の調査では、株式の57％が1か月のT-Billsのリターンと一致しないことがわかりました。 彼はまた、この米国株式データベースの普通株の中で、半数以上がマイナスの生涯リターンを提供したことも発見しました。 最も頻繁な結果は、最も近い5％に四捨五入すると、100％の生涯損失でした。 データベース内の普通株の寿命の中央値はわずか7.5年でした。
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「結果は、不十分な多様化されたアクティブ戦略が最も頻繁に市場平均を下回っている理由を説明するのに役立ちます」と、Bassembinderは1926年から2016年までをカバーする2018年の米国に焦点を当てた論文で述べています。
