特別目的車両（SPV）とは何ですか？
特別目的事業体（SPE）とも呼ばれる特別目的車両は、財務リスクを分離するために親会社によって作成された子会社です。 親会社が破産した場合でも、独立した会社としての法的地位により、義務は安全になります。
重要なポイント
- SPVは、独自の貸借対照表を持つ独立した会社として作成され、親会社とその投資家への負の財務的影響を軽減しながら、リスクのあるベンチャーを引き受けるために使用できます。債務。
このため、特別な目的の車両は、破産リモートエンティティと呼ばれることもあります。
エンロンのスキャンダルで2001年に見られたように、会計上の抜け穴が悪用された場合、これらの手段は企業の負債を隠す財政的に破壊的な方法になる可能性があります。
SPVを理解する
親会社はSPVを作成して、しばしば貸借対照表から除外されている別の会社の資産を分離または証券化します。 親会社を失敗の最も深刻なリスクから保護しながら、リスクのあるプロジェクトに着手するために作成される場合があります。
その他の場合、SPVは、投資家が返済を保証できるように、負債を証券化するためだけに作成される場合があります。
いずれにせよ、SPVの業務は特定の資産の取得と資金調達に限定されており、別の会社構造はこれらの活動のリスクを隔離する方法として機能します。 SPVは、スワップおよびその他のクレジットに敏感なデリバティブ商品のカウンターパーティとして機能します。
特別な目的のエンティティ/車両
企業は、他のオプションの中でも特に、有限責任組合、信託、企業、または有限責任会社としてSPVを形成できます。 独立した所有権、管理、および資金調達のために設計される場合があります。 いずれにせよ、SPVは、企業の資産の証券化、合弁事業の作成、企業資産の分離、またはその他の金融取引の実行を支援します。
SPVの仕組み
SPVの財務は、親会社の貸借対照表に資本または負債として表示されない場合があります。 代わりに、資産、負債、および資本は、独自の貸借対照表にのみ記録されます。
投資家は、会社に投資する前に、SPVの財務を常に確認する必要があります。 エンロンを覚えて！
したがって、SPVは、企業の財務状況を完全に把握していない投資家からの重要な情報を隠す可能性があります。 投資家は、事業に投資するかどうかを決める前に、親会社とSPVのバランスシートを分析する必要があります。
エンロンがSPVを使用した方法
2001年にヒューストンに拠点を置く活気のあるエネルギー会社であるEnron Corp.の大規模な金融崩壊は、SPVの誤用の典型的な例です。
エンロンの株価は急速に上昇していたため、会社は株式の多くを特別な目的の車両に移し、見返りに現金またはメモを取りました。 その後、特別目的車両は、会社の貸借対照表に保有されている資産をヘッジするためにその株式を使用しました。 リスクを軽減するために、エンロンは特別な目的の車両の価値を保証しました。 エンロンの株価が下がったとき、専用車の価値が続き、保証が強制されました。
SPVの誤用は、エンロンによって実行された唯一の会計上のトリックではありませんでしたが、突然の落下の最大の原因であった可能性があります。 エンロンは債権者と投資家に支払うべき巨額を支払うことができず、金融崩壊はすぐに続きました。
終了前に、会社は会社および特別目的車両の貸借対照表に財務情報を開示しました。 その利益相反はすべての人が見ることができました。 しかし、状況の重大さを把握するために財務を深く掘り下げた投資家はほとんどいませんでした。
