時には、時価総額が3億ドルから20億ドルの小資本企業の株を買う方が、大株の株を買うよりも収益性が高いことがあります。 実際、長期的な市場データも追跡する投資コンサルティング会社であるIbbotson Associatesによると、小型株の価値は1927年から2007年の間に年間平均12％以上増加しました。同じ期間に10％以上。
このパフォーマンス上の利点は偶然ではありません。 実際、スモールキャップには、ラージキャップでは対応できないいくつかの利点があります。 スモールキャップが大きな利益を生み出す方法と、勝者を選ぶ方法について説明します。
一時的な評価の切断
スモールキャップは、時間の経過とともに大企業を上回る可能性がありますが、ここでの運用上の言葉は「時間の経過」です。 これは、主に投資コミュニティ内での可視性の欠如により、中小企業がしばしば株価とファンダメンタルズの間に断絶を経験するためです。 この価格とファンダメンタルズの不一致は、スモールキャップ投資家が活用できる大きな機会を示しています。
薄い市場
小型株は薄く取引される傾向があり、これは両方向を切り分けることができる特徴ですが、多くの場合、賢明な投資家にとって大きな機会を提供します。 会社が時間とともに収益と収益を成長させ、一般大衆がその存在と将来の成長見通しをより意識するようになると、必然的に株式の需要が増大します。 そして、多数の投資家が非常に限られた量の株式を求め始めたとき、これはスモールキャップ株式が非常に急速に上昇する可能性を与えます。
アナリストのカバレッジの欠如
First Callによると、2007年1月8日に、UBS SecuritiesはIBMの格付けを「中立」から「購入」に引き上げました。 株価はニュースで1.17ドル、または約1％上昇しました。 しかし、その動きは、ブリーンマレーがウィルソンのレザーを「累積」から「強い買い」にアップグレードした2005年9月6日に起こったことと比較して何もありませんでした。 レポートが発表された日、株式は約4％上昇し、1週間以内に約12％上昇しました！
なぜ反応間に矛盾があるのですか？
簡単です。 IBMのアップグレードの時点で、約25人のアナリストが在庫を担当していました。 これは、すでにパブリックドメインに大量の情報があり、株価を大幅に移動させるには、主要なニュースの発表、または異常に強気のレポートまたはレポートのグループが必要であることを意味しました。 しかし、当時、ウィルソンに関する研究を広めたのは、約5種類の証券会社のみでした。 そのため、投資コミュニティは積極的に反応する傾向がありました。
機関スポンサー
制度の所有権のメリットに関しては、2007年にその名前をTrueBlue Inc.（NYSE：TBI）に変更したLabor Readyと呼ばれる小さなキャップに素晴らしい例があります。1997年後半、一時雇用プロバイダーは取引していました半ばの数字。 しかし、当時の最高経営責任者であったグレンウェルスタッドは、いくつかのロードショーに参加し、多くの機関と会いました。
ウェルスタッドの積極的な広報キャンペーンの結果は、驚くべきものでした。 1年以内に、多くの有名なファンドが株式に関与し、株式は25ドルの範囲に急騰しました。
スモールキャップカンパニーの制度的スポンサーシップの欠如は、特に早期に参入する投資家にとって大きなチャンスをもたらします。
ノベルを率い、後にグーグルに移ったエリック・シュミットは、電話会議で、大企業は空母やクルーズ船のようなもので、「方向転換には時間がかかる」と語っていました。
多くの点で、これは完璧なアナロジーです。 実際、大企業が新製品を市場に投入するには数年かかる場合があります。導入前にその実用性を検討する必要がある委員会、法定審査、およびマーケティングとプロモーションにかかる作業のためです。 。 一方、中小企業は官僚主義が少なく、生き残るためだけに製品を市場に投入する真の必要性があります。
たとえば、米国全土に事業を展開している小規模レストラン事業を考えてみましょう。 時間が経つにつれて、このタイプの会社は場所を一新し、数週間または数か月の期間内に何度もメニューを変更できるようになります。 ただし、2007年に30, 000軒以上のレストランがあったマクドナルド（NYSE：MCD）のような巨大レストランでは、同様の変更は不可能です。
機敏であるという能力により、中小企業は、大企業よりもはるかに効率的な方法で機会をつかむことができます（新しい市場への参入、新製品のリリースなど）。 これにより、20％または30％の割合で売り上げと収益を伸ばすことができますが、ほとんどの企業の巨人はわずか1桁の成長を経験する傾向があります。
内戦の減少
大型企業で発生する内乱の一部を考えてみましょう。 それは信じられないです！ モルガン・スタンレーは素晴らしい例です。 2004年と2005年に、有名な投資銀行では、多くのトップアナリストと銀行家が会社を辞めました。 問題は、2つの内部キャンプによる継続的な戦いでした。 あるキャンプは、ディーン・ウィッター/モーガン・スタンレー合併のアーキテクトであるフィリップ・パーセル最高経営責任者を支援しました。 もう一方の陣営は、Purcellの株価パフォーマンスの低迷を非難し、前大統領のJohn Mackが舵を取ることを切望していました。
マックが戦いに勝ったことが判明した。 しかし、モルガン・スタンレーの投資家は、従業員を動かす主要な収入が去り、株式が衰退したため、最終的に損失を出しました。
中小企業はこのような戦いの影響を受けませんが、通常、責任、宣伝、給料、ボーナス、特典に関して争うことはそれほど多くありません。 内紛を避け、官僚主義を最小限に抑えることができる企業は、できない企業よりも固有の利点を持っていることがよくあります。
買収
大企業は他の大企業と合併したり、買収したりすることができますが、そうなることはあまりありません。 一方、中小企業は常に目標を掲げているようです。
そのため、2007年現在、サウスイーストのカジノオペレーターであるカプリ島のカジノや、中西部のカジノオペレーターであるアメリスターカジノなどの企業は、厳しい経済状況の中でもうまくいく傾向があります。 彼らがより大きなプレーヤーによって買い取られるという継続的な可能性は、株式の永続的な触媒として機能します。
また、おそらくかなり深いポケットを持っている大企業が、すでに稼働している小企業を購入する方が、大企業が同等の操作をゼロから開始するよりもはるかに簡単です。
中小企業はしばしばターゲットに背を向けており、大企業は多くの場合、彼らを獲得するためにプレミアムを支払うことをいとわないという事実は、スモールキャップをさらに魅力的にしています。
ボトムライン
スモールキャップは、必ずしもすべてのポートフォリオの万能薬ではありませんが、対応する大きなキャップにはない運用上の利点があります。 わずかに取引されている、または多くのアナリストが株式をカバーしていないなどの要因は、両刃の剣として機能する可能性がありますが、賢明な投資家にとって、これらの要因は実際に多くの機会を提示できます。
