連続債は、すべての債券が満期になるまで、未払い債券の一部が定期的に満期になるように構成された債券発行です。 債券は数年にわたって徐々に成熟するため、これらの債券は、債券の返済のための一貫した収入源を提供するプロジェクトの資金調達に使用されます。 債券発行全体が同日に一般に販売され、満期日は募集書類に記載されています。
シリアルボンドの分解
発行者が未払いの債券の金額を減らすと、発行者が元本の返済や利息の支払いを怠り、債券の発行が不履行になるリスクが減ります。 定期的な債券の発行では、発行者が特定の債券保有者に指定日に返済する必要がありますが、その他の債券の発行は、シンキングファンドで構成されます。
シンキングファンドとシリアルボンドの問題の違い
シンキングファンドでは、発行者は債券発行の受託者に定期的に支払いを行い、受託者は公開市場で債券を購入し、その債券を廃止します。 受託者は、債券保有者の利益を代表するものであり、債券を購入し、それらを廃止するために沈没基金の支払いを使用する必要があります。 特定のスケジュールに従って債券を廃止する代わりに、受託者は保有物を売却する意思がある債券保有者から債券を購入します。 シンキングファンドとシリアルボンド発行の両方により、長期にわたって未払いの債券の総額が減少します。
地方債のファクタリング
シリアルボンド構造は、地方歳入債の一般的な戦略です。これらの債券は、州や都市によって構築された料金生成プロジェクトのために発行されるためです。 たとえば、ある都市が、駐車料金、スタジアム譲歩収入、およびリース収入で賄われるスポーツスタジアムを建設すると仮定します。 債券発行者は、施設が毎年一貫して収入を生み出すことができると考えている場合、一連の満期日に債券を構成することができます。 未払いの債券の合計額が減少するにつれて、債券発行のデフォルトに関する将来のリスクも低下します。
債券格付け会社の例
スタンダード&プアーズおよびムーディーズの投資家サービスはどちらも、債券発行者が元本および利息の支払いを期限内に返済する能力を評価する債券格付けを提供します。 沈没基金または連続満期の債券発行は、満期日に完全に満期となる債券発行よりも信用力が高い。 たとえば、1000万ドルのスタジアム債の連続債が発行日から15年後に債券の利払いを逃した場合、特定の金額の債券は15年前に既に返済されています。財政的に回復し、逃した利息の支払いをする。
