自己入札防衛の定義
自己入札防衛は、敵対的買収に対する防御であり、ターゲット企業は自社の株式に対して公開買付けを行います。
自己入札防衛の分解
自己入札防衛は、敵対的な入札者にとって、企業買収のコストを法外に高くすることを目的としています。 手持ちの現金を使用するか、負債を増やして一部の株式を買い戻すことにより、対象企業は、負債を増やし資産を減らすことにより、買収者にとって魅力がなくなることを望んでいます。 その結果、入札者はターゲットの金銭的義務を満たすために他の資産を使用する必要がある場合があります。 同様に、負債を増やし、防御的な資本構造を維持することにより、敵対的買収を回避するために株式買い戻しが使用されます。
自己入札防衛の使用
自己入札防衛は、一般的に、超多数条項、時間をずらした役員選挙、毒薬防衛とも呼ばれるさまざまな株主の権利計画など、他の防御戦略とともに使用されます。
極端な形態の買収防衛策は、不正な経営陣の排除を妨げる可能性がありますが、買収防衛策は株主にとっては有益です。 敵対的な入札が企業を過小評価する日和見的な入札である場合、抵抗はオファー価格を上昇させ、競合する入札者にオークションに参加する機会を与える可能性があります。 たとえば、ターゲット会社がホワイトナイトからオファーを求める場合があります。
企業買収防衛の詳細については、ガイド「企業買収防衛：株主の視点」をご覧ください。
