昨今の貿易戦争への懸念から株式投資家が撤退を急いでいるにもかかわらず、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（JPM）は、今が市場に飛び込み、会社がまだ強いと言っている「ディップを買う」のに最適な時期だと言います経済見通し。 JPMorganのMislav Matejka率いるストラテジストチームは、「5月の経験と同様に、将来の弱点をさらに追加する機会として使用するべきであるというコアビューを残しています。」 「私たちは、米国の次の不況が起こる前に、世界の株式がさらに進歩すると信じ続けています。 JPMorganの買収戦略は、ブルームバーグの詳細なストーリーで概説されています。
S&P 500が最近の過去最高値から約6％下落し、インデックスの株式の98％が月曜日に下落したため、好機は好機に見えます。 このことを念頭に置いて、JPモルガンは、米国企業の収益成長が強いため、投資家が米国株の過体重であり、ユーロ圏の株式に中立のままであることを推奨しています。
投資家にとっての意味
JPモルガンの見解は、金曜日に株式が1兆ドルを失い、月曜日にトランプ政権が中国からの追加の3000億ドル相当の輸入に対する10％の関税を発表し、中国がいくつかの措置で報復するように促したため、下落を続けた市場と対照的です人民元の切り下げを含む。 火曜日の株価は主要指数全体で1％以上上昇しました。
このような環境において、JPモルガンの戦略家は、投資家は株を増やすための支援的で広範なマクロ経済力に焦点を当てるべきだと言います。 これには、米国連邦準備制度の緩やかな金融政策、強力な経済データ、過度に「厳しい」と思われない株式評価が含まれます。
Sundial Capital Research Inc.とBespoke Investment Groupは、JPモルガンの見解を支持しています。 彼らは、複数年にわたる最高値からの急激な低下に続いて急速なリバウンドが起こる傾向があると言います。 S&P 500が複数年の最高値に達してから2週間以内に5％を超えた1929年以降の16のケースでは、10のケースですぐにリバウンドし、他の6つの補正に落ちました。 ブルームバーグによると、今後6ヶ月間で指数が弱気相場に滑り込むことは一度もなかった。
「これらの種類の下落は、投資家が最近慣れ親しんでいるものと一致しないため、多くの恐怖を生む傾向があります」と、Sundialの創設者であるJason Goepfertはブルームバーグに書いています。 「しかし、彼らはめったに―決してない―、次の6か月で真に深刻で長引く衰退に変わった。」
それにもかかわらず、迫り来る不況の警告兆候は大きくなりつつあり、イールドカーブは2008年の危機への準備以来、最も急なレベルに反転しています。 Gluskin Sheffのチーフエコノミスト兼ストラテジストであるDavid Rosenbergは、連邦準備制度が誘発する企業債務のバブルと見なすものに基づいて、彼自身の警鐘を鳴らしています。 ブームとバストのサイクルにはそれぞれ独自のバブルが含まれており、今回はそのバブルが米国企業のバランスシート上にあると彼は言います。 「これまでずっと私の論文は、これは資本支出主導の不況になるだろうということでした」とローゼンバーグ氏はビジネスインサイダーに語った。 「私たちは、この低金利環境下であっても、多くのキャッシュフローが債務返済に転用されており、設備投資から離れていることに気づくでしょう。」
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ローゼンバーグの論文が発表されるかどうか、いつ発表されるかは明確ではありません。 それまでは、JPモルガンとそのクライアントは購入するでしょう。 ゴールドマンサックスも強気であり、企業収益の増加によりS&P 500は今年末までに3100に、2020年末までに3400に上昇すると予想しています。
