リスクプレミアムとは
リスクプレミアムは、投資がもたらすと期待されるリスクフリーの収益率を超える収益です。 資産のリスクプレミアムは、特定の投資において、リスクのない資産のリスクと比較して、追加のリスクを許容する投資家に対する補償の形式です。 たとえば、大規模な利益を得ている確立された企業が発行する高品質の社債には、通常、デフォルトのリスクがほとんどありません。 したがって、このような債券は、収益性が不確実でデフォルトリスクが比較的高い、あまり設立されていない会社が発行した債券よりも低い金利、つまり利回りを支払います。
リスクプレミアム
リスクプレミアムの基本
リスクプレミアムは、投資に対するハザードペイの一形態と考えてください。 比較的危険な仕事をしている従業員が彼らが引き受けるリスクの補償としてハザード報酬を受け取るのと同様に、リスクのある投資は投資家に投資のリスクを補償するための大きなリターンの可能性を提供しなければなりません。
投資家は、リスクプレミアムの形で引き受けるリスクの量、または米国政府発行の証券などのリスクのない投資の収益率を超える追加収益について適切に補償されることを期待しています。 言い換えれば、投資家は、投資が収益性のある場合に報酬として追加のリターンを受け取る代わりに、借り手の側で潜在的な投資の失敗の不確実性のためにお金を失うリスクを負います。 したがって、リスクプレミアムを獲得するという見通しは、投資家が実際にそれを獲得できることを意味するものではありません。なぜなら、借り手が投資成果を上げずにデフォルトする可能性があるからです。
リスクプレミアムは真の収益報酬として解釈することもできます。これは、一部のリスクの高い投資は、投資の成功として成功した場合に本質的に収益性が高いためです。 十分に浸透した市場で既に事業を行っている場合、確実性と予測可能な結果を伴う投資がビジネスのブレークスルーになる可能性は低いです。 新規かつリスクの高いビジネスおよび投資イニシアチブのみが、借り手が投資家への収益報酬として使用できる平均以上のリターンを潜在的に提供できます。 これは、潜在的に大きな見返りがある可能性があることを知って、一部の投資家がよりリスクの高い投資を模索することを奨励している基本的なインセンティブです。
重要なポイント
- リスクプレミアムとは、投資がもたらすと期待されるリスクフリーの収益率を超えるリターンです。特定の投資において、リスクのない資産のリスクと比較して追加のリスクを許容する投資家に対する補償の形式。株式リスクプレミアム-株式へのプレミアム-は、最も一般的に参照されるプレミアムです。
プレミアム費用
リスクプレミアムは、特に彼らの投資が潜在的に最も繁栄していない場合、借り手にとって費用がかかる可能性があります。 彼らがリスク補償として投資家に支払うリスクプレミアムが大きいほど、彼らが負う金銭的負担が大きくなり、投資の成功を損ない、デフォルトの可能性を高めます。 この観点を念頭に置いて、投資家自身が求めるリスクプレミアムのレベルを再検討するか、デフォルトが発生した場合に債務回収をめぐって準備する必要があります。 たとえば、多くの借金を抱えた破産では、リスクプレミアムの事前の約束にもかかわらず、投資家は投資に対してドルのバックセントしか受け取りません。
多くのエコノミストは、株式プレミアムが市場に存在することを認めていますが、それが なぜ 存在する かについて も同様に混乱し て います。 これは、エクイティプレミアムパズルとして知られています。
株式リスクプレミアム
エクイティリスクプレミアムとは、株式市場への投資がリスクのないレートを超える超過リターンを指します。 この超過リターンは、投資家が株式投資の比較的高いリスクを引き受けることを補償します。 プレミアムのサイズは、特定のポートフォリオのリスクのレベルによって異なり、市場リスクが変動するにつれて時間とともに変化します。 原則として、リスクの高い投資はより高いプレミアムで補償されます。 エコノミストの大半は、株式リスクプレミアムの概念が有効であることに同意します。長期的には、市場は投資家に株式投資の大きなリスクを引き受けることでより多くの報酬を提供します。
株式リスクプレミアムはいくつかの方法で計算できますが、ほとんどの場合、資本資産価格モデル（CAPM）を使用して推定されます。
CAPM式。 Investopedia
株式のコストは実質的に株式リスクプレミアムです。 R fはリスクのない収益率であり、R m -R fは市場の超過収益率であり、株式市場のベータ係数を掛けたものです。
20世紀の後半には、いくつかの計算で8％を超える比較的高い株式リスクプレミアムが見られましたが、世紀の前半は5％未満でした。 しかし、世紀がドットコムバブルの高さで終わったことを考えると、この任意のウィンドウは理想的ではないかもしれません。
