ブルームバーグがまとめたロイトホールド・グループの調査によると、市場は株価が約30％押し下げられる不況の可能性があるため、価格付けに失敗しています。 ロイトホールドは、GAAP会計規則に基づいて計算されたEPSに基づいて、S&P 500評価の過去の最高値と最低値を比較しました。 彼らは、S&P 500が約19.4倍の収益で取引されていることを発見しました。これは、過去の測定値の上位10％以内の評価です。
Leuthold Weeden Capital Managementの最高投資責任者（CIO）であるDoug Ramseyがブルームバーグに語ったように、「来年に不景気に陥ると、おそらくS&Pで2, 000を下回ると思います」 。 「そこに着くのはとても簡単です。 古い弱気市場の安値に戻ると仮定する必要はありません」と彼は付け加えました。
投資家にとっての意義
ブルームバーグは、S&P 500の19.4とNasdaq 100の24.4の現在の評価倍数は、特に金利が今日と同じくらい低い場合に、経済拡大中にのみ合理的であると指摘しています。 過去70年間の最後の12弱気相場がそれぞれの底を打ったとき、評価の倍数は5.6から14.4の範囲であり、後者の数字はドットコムクラッシュの低点に来ました。
Praetorian Capital Managementの社長であり、Mongolian Growth GroupのCEOであるHarris Kuppermanは、評価を懸念する人々の1人です。 「これらのことは文字通り、システムを通じて流動性が押し出されたという事実のために存在する経済的根拠がなく、人々は彼らよりもより愚かな他の吸盤があると信じているため、株を買い続けています」とKuppermanはBusiness Insiderに語ったインタビュー。 「人生で2回のクラッシュを経験しましたが、これが3回目のクラッシュだと思います」と彼は付け加えました。
クッパーマンは、連邦準備制度がリスクを増大させたと考えています。 「過去10年のようにシステムに流動性を押し込むと、巨大なバブルが発生します」と彼は言いました。 彼は「ポンジーセクター」と呼ぶものを作ったとFRBを非難し、「ポンジー株はWeWorkやテスラ、または他の露骨な詐欺のようなものです。ポンジーセクターは利益を得る機会のないすべての企業でありながら、収益を増やし続けます。」
ゴールドマンサックスは、8月と9月の両方でISM製造業指数が低下し、2009年3月以来の最低水準に達する米国の複雑な経済状況を見ています。現在の米国ウィークリーキックスタートレポートによると、50年ぶりの最低3.5％になりました。 モーガン・スタンレーは、米国の製造業は景気後退に向かう可能性があると見ているが、彼らの現在の週間ウォームアップ報告書によると、消費者の強い支出によりサービスは「堅調」のままである。
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ニューヨーク連邦準備銀行は、ブルームバーグによると、米国の景気後退は今後12か月でほぼ40％の確率で発生し、2009年3月に始まった現在の強気市場で最も高い割合であると推定しています。 それにもかかわらず、同じ記事は、ほとんどの戦略家と経済学者が、次の米国の経済収縮が、2008年の金融危機と重なった2007年から2009年の大不況と同じくらい深刻になるとは考えていない。ブルームバーグは、今日のレートが最後の弱気相場の深さの間に存在していたよりもやや高い株式評価をサポートするかもしれないと付け加えた。
