目次
- 留保利益とは？
- 式と計算
- 留保利益からわかること
- 留保利益の使用
- 管理および留保
- 配当金および利益剰余金
- 留保と収益
- 留保の制限
- 留保の例
留保利益とは？
利益剰余金（RE）は、株主に配当を支払った後に事業に残された純利益の額です。 ビジネスは、プラス（利益）またはマイナス（損失）の収益を生み出します。
プラスの利益は、ビジネスオーナーまたは会社経営者に稼いだ余剰金を利用する余地を与えます。 多くの場合、この利益は株主に支払われますが、成長のために会社に再投資することもできます。 株主に支払われていないお金は、利益剰余金としてカウントされます。
留保所得
剰余金の計算式と計算
。。。 RE = BP +純利益（または損失）-C-Sここで：BP =開始期間REC =現金配当S =株式配当
留保利益からわかること
企業が余剰収入を生み出すときはいつでも、長期株主の一部は、会社にお金を入れることに対する報酬として、配当の形でいくらかの通常収入を期待するかもしれません。 短期的な利益を求めるトレーダーは、即時利益を提供する配当金の支払いを好む場合もあります。
多くの管轄区域では非課税所得としての配当が認められているため、配当も優先されますが、株式の利益には税金が課されます。 一方、会社の経営者は、お金が会社内に保持されていれば、そのお金をより有効に活用できると考えているかもしれません。 同様に、経営の可能性を信頼する株主がいて、はるかに高い利益を期待して利益を保持することを好む可能性があります（税を含めて）。
重要なポイント
- 利益剰余金（RE）とは、株主に配当を支払った後、事業に残された純利益の額であり、利益を保持するか、株主に分配するかの決定は、通常、企業経営者に委ねられます。焦点を絞った企業は、利益剰余金を拡張活動の資金調達に使用することを好むため、配当金をまったく支払わないか、非常に少量しか支払わないことがあります。
留保利益の使用
次のオプションは、余剰金の利用方法に関するあらゆる可能性を幅広くカバーしています。
- 収入金は、配当の形で事業主（株主）に（全部または一部）分配することができ、既存の製品の生産能力を増やす、またはより多くの営業担当者を雇うなど、既存の事業運営を拡大するために投資することができます。エアコンの製造に進出する冷蔵庫メーカーや、オレンジやパイナップルのフレーバーを発売するチョコレートクッキーメーカーなど、新製品/バリアントの発売に投資することができます。株式の買い戻しにも使用できます。収益は、事業が抱える未払いのローン（債務）の返済に使用できます。
最初のオプションでは、配当金は元に戻せないため、収益金が事業の帳簿から永久に消えてしまいます。 ただし、他のすべてのオプションは、事業内で使用するための収益金を保持し、そのような投資および資金調達活動は、内部留保（RE）を構成します。
定義では、利益剰余金は累積純利益または配当金の支払いを会計処理した後の会社の利益です。 利益剰余金とも呼ばれ、準備金を表します。これは、会社の経営陣が事業に再投資するために利用できます。 総収益の割合として表される場合、これは保持率とも呼ばれ、（1-配当性向）に等しくなります。
債務返済の最後のオプションも資金の流出につながりますが、将来の利子の支払いを節約するなど、ビジネスアカウントに影響を与え、利益剰余金に含める資格があります。
管理および留保
利益を保持するか、株主に分配するかの決定は通常、会社の経営者に任されています。 ただし、株主は会社の本当の所有者であるため、多数決により反対される可能性があります。
経営陣と株主は、いくつかの異なる理由で会社が利益を保持することを好むかもしれません。 市場と会社のビジネスについての情報が豊富なため、経営陣は高い成長プロジェクトを視野に入れている可能性があり、将来的に大きな利益を生み出す候補者と見なされる可能性があります。 長期的には、このような取り組みは、配当の支払いから得られる利益ではなく、会社の株主にとってより良いリターンにつながる可能性があります。 また、配当金の支払いではなく、経営陣と株主の両方が高利子負債を返済することを望んでいます。
ほとんどの場合、バランスの取れたアプローチが会社の経営者によって行われます。 それは、名目上の配当を支払い、利益のかなりの部分を保持することを含み、それは双方にとって好都合です。
配当金および利益剰余金
配当金は現金または株式の形で分配できます。 どちらの形態の分配も、利益剰余金を減らします。 配当の現金支払いは現金流出につながり、純減額として帳簿および勘定に記録されます。 会社が現金配当の形で流動資産の所有権を失うと、貸借対照表の会社の資産価値が低下し、その結果REに影響を与えます。
一方、株式配当は現金流出につながらないが、株式の支払いは利益剰余金の一部を普通株式に振り替える。 たとえば、会社が投資家が保有する各株式の配当として1株を支払う場合、株式数は本質的に2倍になるため、1株当たりの価格は半分になります。 同社は単に株式配当を発表するだけでは実質価値を生み出していないため、1株当たりの市場価格は株式配当の割合に応じて調整されます。
株式数の増加は、市場価格が自動的に調整されるため、会社の貸借対照表に影響を与えないかもしれませんが、1株当たりの評価を下げ、資本勘定に反映され、REに影響を与えます。
成長志向の企業は、追加の成長を達成するために、研究開発、マーケティング、運転資本要件、資本支出、買収などの活動に資金を留保するために留保利益を使用することを好むため、配当金をまったく支払わないか、非常に少量を支払うことがあります。 そのような企業は長年にわたって高いREを持っています。 成熟した企業は、余剰現金を使用するための多くのオプションや高収益プロジェクトを持たない場合があり、配当を配ることを好む場合があります。 そのような企業はREが低い。
留保と収益
収益と利益剰余金の両方は、企業の財務状態を評価する上で重要ですが、財務状況のさまざまな側面を浮き彫りにします。 収益は損益計算書の最上部に位置し、会社の業績を説明する際にしばしばトップライン番号と呼ばれます。 収益は企業が稼いだ合計収益であるため、営業費用の 前に 発生した収益であり、間接費は差し引かれます。 総計は控除前であるため、一部の業界では収益は総売上と呼ばれます。
利益剰余金は、将来の使用のために保有または保持および保存される会社の利益の一部です。 利益剰余金は、拡張の資金調達または後日株主への配当支払いに使用できます。 利益剰余金は、一定の期間にわたって会社によって節約された純利益額であるため、純利益（グロスではなく）に関連しています。
留保の制限
アナリストとして、特定の四半期または特定の年の内部留保の絶対値は有意義な洞察を提供しない可能性があり、一定期間（5年以上など）のその観察は、企業が保持している金額に関する傾向のみを示す場合があります。 投資家としては、留保利益がどれだけの利益を生み出したか、代替利益よりも優れているかなど、はるかに多くを推測したいと考えています。
利益を市場価値まで保持
会社が留保金の活用にどれだけ成功したかを評価する方法は、「市場価値に対する留保」と呼ばれる重要な要因を調べることです。これは、一定期間（通常は数年）にわたって計算され、会社が保有する純利益に対する株価。
たとえば、2013年9月から2017年9月までの5年間で、Appleの株価は1株あたり95.30ドルから154.12ドルに上昇しました。 同じ5年間で、1株当たりの総利益は38.87ドルでしたが、会社が支払った配当金の合計は1株あたり10ドルでした。 これらの数値は、5年間の1株当たり利益と1株当たり配当を合計することで得られます。 これらの数値は、会社のレポートの「キー比」セクションで入手できます。
MorningStarポータルで入手できるように、Appleは特定の時間枠で次のEPSと配当の数値を持ち、それらを合計すると、上記の合計EPSと合計配当の値が得られます。
総EPSと総配当の差により、会社が保持する純利益は38.87ドル-10ドル= 28.87ドルになります。 つまり、5年間で1株当たり合計28.87ドルの利益を維持しました。 同じ期間に、株価は1株あたり（154.12ドル-95.30ドル= 58.82ドル）上昇しました。 この1株当たりの価格上昇を1株当たりの純利益で除算すると、（58.82ドル/ 28.87ドル= 2.037）の係数が得られます。
会社がこのお金を保持しておらず、代わりに利付ローンを受け取っていた場合、生成される価値は、支払利息の支払いにより少なくなったでしょう。 REは、収益性の高い企業による効率的な価値創造を可能にするプロジェクトに融資するための無料の資本を提供しています。
別の株、Walmart Inc.（WMT）の同様の計算を見ると、2013年1月から2018年1月までの5年間で、成熟企業の株価は69.95ドルから106.6ドルに上昇し、1株当たりの純利益は12.36ドルだったことがわかります。 。 利益剰余金に関する市場価値の変化は（106.6ドル-69.95ドル）/ 12.36ドル= 2.965であり、これはウォルマートが利益剰余金1ドルあたりほぼ3倍の市場価値を生み出したことを示しています。
価値創造
ただし、読者は、上記の計算は利益剰余金の使用に関してのみ生み出された価値を示すものであり、会社が生み出した全体的な価値を示すものではないことに注意してください。 Appleが全体としてより多くの利益をもたらす個別の（非RE）大規模投資をさらに行った可能性があるため、調査期間中にApple株が全体としてWalmart株よりも多くのリターンを生み出した可能性があります。 一方、ウォルマートは、市場価値に対する利益剰余金の数値が高い可能性がありますが、全体的に苦労して全体的なリターンが比較的低くなっている可能性があります。
留保の例
企業は、貸借対照表の株主資本に利益剰余金を公的に記録します。 この数値は標準になり、会社の貸借対照表に個別の明細として報告されます。 たとえば、Apple Inc.（AAPL）の最近の貸借対照表は、2018年6月四半期の時点で、同社が79.436十億ドルの利益を保持していたことを示しています。
同様に、会計年度が9月に終了するiPhoneメーカーの2017年9月現在の利益剰余金は983億3000万ドルでした。
利益剰余金は、前期間の利益剰余金に純利益を加算（または純損失を差し引く）してから、株主に支払われた純配当を差し引くことで計算されます。
この数値は、各会計期間の終わり（四半期/年に1回）に計算されます。式が示すように、利益剰余金は前の期間の対応する数値に依存します。 結果として得られる数値は、会社が生み出した純利益または損失に応じて、正または負のいずれかになります。
また、純額が他の数字を超える大きな配当を支払う会社は、利益剰余金がマイナスになる可能性があります。 純利益（または純損失）に影響する項目は、利益剰余金に影響します。 そのような項目には、売上、売上原価（COGS）、減価償却、および必要な営業費用が含まれます。
