交換チェーン法とは何ですか？
置換チェーン方式は、相互に排他的な2つ以上の資本提案を不平等な生活と比較する資本予算決定モデルです。 代替チェーン方式では、代替計画のさまざまな寿命と、予想されるキャッシュフローを考慮します。 これにより、提案を比較しやすくなります。 置換チェーン分析では、計画ごとに正味現在価値（NPV）が決定されます。 1つまたは複数の反復（置換チェーンの「リンク」）を完了して、プロジェクトの同等の時間枠を作成できます。 同じ期間で提案を比較することにより、さまざまなプロジェクトの受諾拒否情報の信頼性が高まります。
重要なポイント
- 置換チェーン方式は、相互に排他的な2つ以上の資本提案を不平等な生活と比較する資本予算決定モデルです。 置換チェーン方式では、最も短いプロジェクトの寿命に達するまで、より短いプロジェクトを複数回繰り返します。 置換チェーン方式では、反復可能なプロジェクトと一定の割引率が必要です。 Equivalent Annual Annuity Method（EAA）は代替方法です。
交換チェーン方式を理解する
方法論では、各プロジェクトのキャッシュフロー（プロジェクトの寿命）の年数を決定し、寿命の短いプロジェクトの空白を埋めるために「置換チェーン」または反復を作成します。 プロジェクトAの寿命は5年で、プロジェクトBの寿命は10年であるとします。 プロジェクトAのデータは、プロジェクトBの10年間の寿命に合わせて、次の5年間に予測できます。 もちろん、各反復の純投資と純キャッシュフローを考慮します。 その後、各プロジェクトのNPVを計算して、信頼できる受入拒否情報を提供できます。 NPVは、プロジェクトの結果生じる純キャッシュフローストリームの現在価値であり、企業の資本コストからプロジェクトの純投資を差し引いたものです。
交換チェーン方式の分析が役立つ可能性のあるプロジェクトのタイプの例には、フリートをアップグレードするかどうかを検討している運送会社が含まれます。 使用される可能性がある別のケースは、採掘会社がどのプラント開発プロジェクトを追求するかを評価するのを支援する場合です。
交換チェーン方式の要件
置換チェーン方式を使用してプロジェクトを比較できるとは限りません。 置換チェーン方式では、反復可能なプロジェクトと一定の割引率が必要です。
再現性
多くの場合、置換チェーン方式の必要に応じて、より短いプロジェクトを複数回実行することが可能です。 たとえば、企業は、現在の場所で毎月オフィススペースを借りるか、新しい場所で1年間オフィススペースをリースするかを決定する必要がある場合があります。 置換チェーン方式を使用してプロジェクトを評価できます。 現在の場所でレンタルする1か月間の12回の反復に対する純投資と純キャッシュフローを、提案された新しい場所での1年間のリースと比較できます。
その他の場合、プロジェクトを繰り返すことができないため、置換チェーン方式は使用できません。 企業は、古いコンピューターをアップグレードするか、新しいシステムを購入するかを選択する必要があります。 新しいシステムは長持ちし、コストもかかりますが、多くの場合、古いコンピューターを複数回アップグレードすることは不可能です。 古いコンピューターは、アップグレード後にマザーボードでサポートされる最高のプロセッサを搭載している可能性があるため、再度アップグレードすることはできません。
一定の割引率
場合によっては、置換チェーン方式で必要な一定の割引率を簡単に取得できますが、他の場合は不可能です。 地方自治体が一般債務債でプロジェクトに資金を供給する場合、政府は一定の割引率を得ることができます。 地方自治体は、10年の債券を発行し、その資金を1つの10年プロジェクトまたは2つの連続した5年プロジェクトに使用することができます。 代わりに地方自治体が歳入債を発行する場合、発生時にプロジェクトに資金を提供する必要があります。 その場合、5年後に割引率が大幅に変更された可能性があります。 Build America Bondsなどの資金調達のユニークな機会も行き来します。
交換チェーン法の代替
置換チェーン方式は、不平等な相互に排他的なプロジェクトを評価する唯一の方法ではありません。 Equivalent Annual Annuity Method（EAA）は代替方法です。 EAAのアプローチは、予測される年金ストリーム（一連の均等支払い）に基づいて各プロジェクトを評価することです。 それは、まず各プロジェクトのNPVを計算してから、それぞれを同等の年金に変換することによって行われます。 このアプローチを使用すると、最高のEAAを持つプロジェクトがより望ましいと見なされます。
資本投資の決定を下すのにどちらの方法が適していますか？ 置換チェーンとEEAモデルはどちらもNPV対内部収益率（IRR）の計算に依存しているため、同じ結論に達するはずです。 異なるのはアプローチのみです。
