返済債券の定義
返済された債券とは、元の発行者が既に元本の現金を保有している債券です。 地方債および社債クラスのサブセットである、払い戻された債券の返済に必要な資金は、通常は財務省または機関紙を購入することにより、満期日までエスクローに保持されます。
償還された債券は、事前払い戻された債券または事前発行とも呼ばれます。
払い戻された債券の分解
定義上、「返金」という用語は、別の債務を借り換えることを意味します。 自治体が既存の債券を廃止するために資金を調達するために新しい債券を発行することは珍しいことではありません。 古い債券を払い戻すために発行される債券は、払い戻し債券または事前払い戻し債券と呼ばれます。 償還債券からの収入を使用して返済される未払い債券は、返済債券と呼ばれます。 ダイナミクスを合計すると、払い戻された債券は、払い戻し債券を使用して借り換えられた以前の発行の債券です。
払い戻された債券は、当初、地方自治体、州、または地方自治体の当局によって一般債務債または収益債として発行されます。 債券の価格と金利の間に存在する逆の関係は、経済の実勢金利が低下すると、発行済債券の価格が上昇することを意味します。 また、これは、既存の債券の発行者が、新しい債券の発行者が投資家に支払うよりも高い金利を払って立ち往生することを意味します。 債券発行者はできるだけ低い金利で資金を借りようとするため、通常、既存の債券は満期になる前に償還し、市場の低金利を反映する低金利で債券を借り換えます。 実際には、新しい低金利債の発行による収入は、高金利債の返済に使用されます。
ただし、コールボンドには、信託契約書に記載されているコールプロテクション期間があり、これにより、債券発行者は指定された時間よりも早く債券を廃止できなくなります。 たとえば、10年の請求可能な債券には、4年のコール保護期間がある場合があります。 つまり、発行者は債券を4年間償還することができず、その後、指定された最初の呼び出し日に債券を呼び出す権利を行使することを選択できます。
コール保護期間中に低金利を利用したい発行者は、地方債の払い戻しを発行できます。 新しい発行からの収益は、払い戻された債券のコール日に達するまでエスクロー口座に入れられます。 より具体的には、払い戻し債券からの収益は、預託されエスクローに保持されている財務省証券の購入に使用されます。 財務省から生成された利子は、コール日まで返金された債券の利息を支払うのに役立ちます。 払い戻しの日付は通常、債券の最初の呼び出し可能な日付になります。
返済された債券の支払いは、拘束力のあるエスクロー口座を通過した後、米国政府の完全な信用と信用によって支えられている財務省と同等の品質とみなされます。 返済された債券は通常、このキャッシュバッキングシステムにより「AAA」格付けになり、そのため、同等の財務省に対してほとんどプレミアムを提供しません。 さらに、払い戻された債券は、連邦税の目的で免税ステータスを維持します。
