参照資産とは
参照資産は、潜在的にリスクのある借り手から債務保有者を保護するためにクレジットデリバティブで使用される原資産です。 参照資産は、参照エンティティ、参照義務または対象義務とも呼ばれます。 参照資産は、債券、手形、またはその他の債務担保証券などの資産です。
参照資産の分析
参照資産は、債務担保証券の一種です。 企業が負債を発行したり、お金を借りたりするとき、デフォルトのリスクと呼ばれる資金を返済しない可能性が常にあります。 債務者は債務者の債務不履行の可能性により、本質的にリスクにさらされています。 このデフォルトリスクをヘッジするために、債務者は、トータルリターンやクレジットデフォルトスワップ（CDS）などのクレジットデリバティブを締結する場合があります。 これらのクレジットデリバティブは、デフォルトのリスクに対して第三者にリスクを割り当てます。
最も一般的に使用されるクレジットデリバティブのタイプであるクレジットデフォルトスワップ（CDS）により、債務保有者はエクスポージャーのリスクを第三者（通常は別の貸し手）に移転することができます。 この方法を使用すると、資産自体を売却せずにリスクを割り当てることができます。 債務保有者は、プレミアムと呼ばれる一時的または継続的な手数料を第三者に支払います。 借り手が債務を履行しない場合、債務者は参照資産の一部を受け取る権利があります。
クレジットデフォルトスワップ（CDS）参照資産の例
クレジットデリバティブ契約とも呼ばれるクレジットデフォルトスワップの参照資産は、一般的に、地方債、新興市場債、モーゲージ担保証券、社債などの資産で構成され、借り手または参照企業によって発行されます。
銀行Aは、リスクの高い借り手としてのX社の評判にもかかわらず、X社の債券に投資します。 公社Xが債券の債務不履行のリスクから身を守るために、銀行Aは銀行Bとクレジットデフォルトスワップ（CDS）を行うことを決定します。 ただし、銀行Aはまだ公的にX社債を所有しています。 企業Xが債券のデフォルトを行う場合、銀行Aは元の債券の価値の一部またはすべてを銀行Bから受け取ります。企業Xがローンのデフォルトを行わない場合、銀行Bは銀行Aが引き受けたリスクと引き換えに支払った保険料からの利益。
