プット条項とは
プット条項は、債券保有者が債券の満期前に額面または債券の額面で債券の発行者に債券を転売できるようにする一部の債券の条項です。 債券が購入されると、発行者は債券保有者がプット条項を行使し、債券の元本に早まって債券を償還する日付を指定します。
分解の準備
プット条項を行使することは、債券保有者が投資の予想収益率（YTM）を完全に受け取らないことを意味しますが、債券保有者を投資の最終的な損失から保護します。 この保護は、債券の最低価格の設定によるものです。 フロアはその主要な値です。 金利の上昇、または発行者の信用の質の低下により債券の価値が低下した場合、プット条項は債券保有者を損失から保護します。
プット条項は通常、債券が満期日より前に償還される複数の日付を指定します。 複数の日付により、債券保有者は数年ごとに投資を再評価することができます。イベントの場合、再投資と引き換えることができます。
ただし、金利が高いときに債券保有者が債券を購入し、その後金利が下がった場合、債券保有者がプット条項を行使する可能性は低いでしょう。 この不本意は、彼らの債券投資が依然として同じ高い収益率を獲得しているためです。 彼らが債券を償還し、別の確定利付証券に再投資する場合、利用可能な金利が低いために、おそらくより低い利回りを持つことになります。 また、投資家は、償還による1回限りの元本の支払いを単に収集するために、債券の支払いクーポンを引き続き受け取りたい場合があります。
「Put Provision」の行使の選択。
投資家は、債券が満期になると、債券の発行者が支払いをデフォルトすると考える理由がある場合、債券のプット条項を行使する可能性があります。 投資家は、ムーディーズやスタンダード&プアーズ（S&P）などの格付け機関に、債券の発行体がデフォルトする可能性の評価を求めることができます。 ただし、プット条項のある多くの債券は、銀行などの第三者によって保証されていることに注意してください。 したがって、発行者が償還された債券の支払いを行うことができない場合でも、債券保有者は第三者による支払いを保証されます。
投資家は、金利が上昇し、異なるタイプの投資が最終的にはより有利になる可能性があると疑う場合、プット条項を行使することもできます。 たとえば、債券保有者は、金利が3.25％のときに債券を購入できます。 ただし、金利が4.75％に上昇した場合、現在のより高い金利で再投資するために、3.25％の債券の利率が望ましくないほど低いと見なし、償還を希望する場合があります。
