プットカレンダーとは
プットカレンダーは、短期のプットコントラクトを販売し、有効期限の長いセカンドプットを購入することで利用されるオプション戦略です。 たとえば、投資家は、満期まで90日以上のプットオプションを購入し、同時に満了まで45日以下の同じ行使価格のプットオプションを販売できます。
Putカレンダーの基本
短期の見通しが中立または強気であるが、長期の見通しが弱気である場合、プットカレンダーが利用されます。 利益を得るためには、投資家は、今後45日間で横方向またはそれ以上で取引し、90日が経過する前に下落するための基礎価格を必要とします。 プットカレンダーでは、2つのオプション契約の権利行使価格が同じ場合、ポジションを開始するためにプレミアムを支払う必要があります。
プットカレンダーは、時間の減衰を利用します。 これは、オプションの行使価格が同じであるため、キャプチャする本質的な価値がないためです。 そのため、時間の価値を活用しようとするときの主要なリスクは、オプションがお金の奥深くにあることです。この場合、時間の価値はすぐに消えます。
プットカレンダーのバリエーションには、前の契約が期限切れになったときに別の短期オプション契約を作成して戦略をロールフォワードすることが含まれます。 次に、基礎となる要素が大幅に移動するか、長期オプションが期限切れになるまでそれを続けます。
利益、Putカレンダーのボラティリティ
短期オプションの存続期間中、潜在的な利益は、短期オプションの価値が長期オプションよりも急速に低下する範囲に制限されます。 ただし、短期オプションの有効期限が切れると、戦略は潜在的な利益が相当な長さになるだけです。 潜在的な損失は、ポジションを開始するために支払われたプレミアムに限定されます。
インプライドボラティリティの増加は、他のすべての条件が同じであれば、この戦略に非常に良い影響を与えます。 一般的に、長期オプションは、市場のボラティリティの変化に対する感応度が高い、つまりベガが高い。 ただし、短期および長期のオプションは、異なるインプライドボラティリティレベルで取引される可能性があり、おそらく取引されることに注意してください。
重要なポイント
- プットカレンダーは、短期のプットを販売し、有効期限の長いセカンドプットを購入するオプション戦略です。 短期的な見通しが中立的または強気の場合に最適です。 時間の減衰を利用し、インプライドボラティリティの増加は戦略にプラスになります。
カレンダーの配置の例
プットカレンダーの例には、ストライク価格100ドルで60日間のプットコントラクトを3ドルで購入し、同じストライクで30日間のプットを2ドルで販売することが含まれます。 最大利益は、行使価格から支払われた正味保険料を差し引いたもの、つまり$ 99-$ 100-（$ 3-$ 2）です。 最大の損失は支払われた正味保険料であり、1ドル、または3ドルから2ドルです。
最大利益は、短期オプションの日付の満了時に正確に行使価格で株式が取引されるときに発生します。 そのオプションは無価値に期限切れになり、投資家には長期的な余裕が残されます。 次の満了前に株式がゼロになった場合、投資家はその株式を100ドルで売ることができます。オプションに対して支払われた1ドルと99ドルの最大利益は実現されません。
最大損失では、株価が上昇して両方のオプションが無期限に期限切れになった場合、またはオプションが本来の価値で取引されるほど下落した場合に発生します。 そこの損失は支払われた正味保険料です。
