外国証券への投資は、長期ポートフォリオにとっては良いことですが、投資家にとって新たな脅威をもたらし続けています。 より多くの人々がグローバルな株式と債券に拡大することによって投資の世界を広げるにつれて、彼らは為替レートの変動に伴うリスクも負わなければなりません。
これらの通貨価値の変動は、自国通貨であろうと外貨であろうと、外国投資に関連する収益を向上または低下させる可能性があります。 通貨は投資において重要な役割を果たします。 その効果を軽視する可能性のある潜在的な戦略を明らかにするために読んでください。
外国の多様化の長所
ポートフォリオに外国証券を所有することの利点を疑うことはありません。 結局、現代のポートフォリオ理論（MPT）は、世界の市場がロックステップで動かず、適切な比率で相互に低い相関を持つ資産クラスを混合することにより、存在にもかかわらず、リスクがポートフォリオレベルで低減できることを確立しました不安定な原証券の
復習として、相関係数の範囲は-1〜+1です。 完全な正の相関（+1）に満たないものはすべて、優れた多様化要素と見なされます。 以下に示す相関行列は、外国証券の国内ポジションに対する低い相関を示しています。
1988年から2006年の月間相関
| セキュリティの種類 | S&P 500インデックス | ラッセル2000インデックス | ラッセル2000バリュー | MSCI EAFE | 国際小型株 | 国際小型株の価値 | MSCI新興市場 |
| S&P 500 | 1 | - | - | - | - | - | - |
| ラッセル2000 | 0.731 | 1 | - | - | - | - | - |
| ラッセル2000バリュー | 0.694 | 0.927 | 1 | - | - | - | - |
| MSCI EAFE | 0.618 | 0.532 | 0.487 | 1 | - | - | - |
| 国際小型株 | 0.432 | 0.466 | 0.414 | 0.857 | 1 | - | - |
| 国際小型株の価値 | 0.41 | 0.411 | 0.414 | 0.831 | 0.97 | 1 | - |
| MSCI新興市場 | 0.59 | 0.634 | 0.586 | 0.582 | 0.53 | 0.512 | 1 |
出典：Dimensional Fund Advisors
外国の資産と国内の資産を一緒に組み合わせると、長期的な収益とポートフォリオのボラティリティに魔法のような影響を与える傾向があります。 ただし、これらの利点にはいくつかの潜在的なリスクも伴います。
国際投資のリスク
外国投資には、政治的リスク、地方税への影響、為替リスクなど、いくつかのレベルの投資リスクが内在しています。 特定の外国株（または外国株の投資信託）に関連するリターンは、投資家が利益を使う前に米ドルに変換する必要があるため、為替リスクは特に重要です。 各リスクを分類しましょう。
- ポートフォリオリスク
外国の政治情勢は、政府と政治システムが絶えず流動的であるため、ポートフォリオのリスクを生み出します。 これは通常、経済およびビジネス部門に非常に直接的な影響を及ぼします。 政治的リスクは、特定の国に関連する一種の非体系的リスクと見なされます。これは、広範な国々に投資することで多様化でき、広範な外国投資信託または上場投資信託（ETF）で効果的に達成できます。 課税
外国税は別の問題を引き起こします。 米国の証券を保有する外国人投資家が米国政府の税金の対象となるように、外国人投資家も外国の証券に課税されます。 通常、投資家が利益を得る前に、外国投資に対する税金は源泉国で源泉徴収されます。 投資家が資金を本国に送金すると、利益は再び課税されます。 通貨リスク
最後に、通貨リスクがあります。 通貨の価値の変動は外国投資に直接影響を与える可能性があり、これらの変動は米国外の資産に投資するリスクに影響を与えます。 時々、これらのリスクはあなたに有利に働きますが、そうでない場合もあります。 たとえば、外国投資ポートフォリオの昨年の収益率が12％だったが、自国通貨の価値が10％失われたとします。 この場合、ドルが減少すると国際投資がより魅力的になるため、利益を米ドルに換算すると、純利益が向上します。 しかし、逆もまた真です。 外国株が減少したが、自国通貨の価値が十分に強化された場合、外国ポジションのリターンがさらに減衰します。
通貨リスクの最小化
外国投資の危険性は認識されていますが、投資家は通貨先物でヘッジすることにより、為替レートの変動による損失のリスクを減らすことができます。 簡単に言えば、ヘッジには、あるリスクを冒して別のリスクを相殺することが含まれます。 先物契約は、資産（この場合は通貨）を売買するための事前注文です。 将来のある日に外貨建てのキャッシュフローを受け取ることを期待する投資家は、相殺通貨先物ポジションを締結することにより、現在の為替レートを固定できます。
通貨市場では、投機家は外国為替先物を売買して、為替レートの変化を利用します。 投資家は、通貨がどのように機能すると信じるかに応じて、選択した通貨でロングまたはショートのポジションを取ることができます。 たとえば、投機家がユーロが米ドルに対して上昇すると信じる場合、彼らは将来の所定の時間にユーロを購入する契約を締結します。 これは、ロングポジションを持つと呼ばれます。 逆に、同じ投機家が米ドルでショートポジションを取っていると主張することができます。
このヘッジ戦略には2つの可能な結果があります。 投機家が正しく、ユーロがドルに対して上昇すれば、契約の価値も上昇し、投機家は利益を得るでしょう。 ただし、ユーロがドルに対して下落すると、契約の価値は低下します。
上記の例のように、先物契約を売買する場合、商品の価格（この場合は通貨）は今日固定されますが、支払いは後日まで行われません。 通貨先物を取引する投資家は、現金の形でマージンを入れるように求められ、契約は毎日市場に出されるため、契約の損益は毎日計算されます。 通貨ヘッジは別の方法でも実現できます。 後日通貨価格をロックするのではなく、代わりにスポット価格ですぐに通貨を購入できます。 どちらのシナリオでも同じ通貨を購入することになりますが、あるシナリオでは資産の前払いをしません。
通貨市場への投資
通貨の価値は、特定の通貨の世界的な需要と供給によって変動します。 外国株の需要は外貨の需要でもあり、これは価格にプラスの効果をもたらします。 幸いなことに、外国為替市場と呼ばれる外貨の取引専用の市場全体があります（略して外国為替）。 この市場には、ニューヨーク証券取引所のような中央市場はありません。 代わりに、すべてのビジネスは、世界最大の液体市場の1つと考えられている場所で電子的に行われます。
通貨市場に投資する方法はいくつかありますが、他の方法よりもリスクが高い方法もあります。 投資家は自分のアカウントを設定して通貨を直接取引するか、外国為替ブローカーを通じて通貨投資にアクセスできます。
ただし、証拠金取引は非常にリスクの高い投資形態であり、潜在的な損失を処理できる個人および機関にのみ適しています。 実際、通貨投資へのエクスポージャーを探している投資家は、ファンドまたはETFを通じてそれらを取得するのに最適なサービスを提供できます。
これらの製品の一部はドルに対して賭けを行い、一部は有利な賭けを行い、他のファンドは単にグローバル通貨のバスケットを購入します。 たとえば、特定のG10通貨の通貨先物契約で構成されるETFを購入できます。これは、高金利に関連する通貨の価値が低金利に関連する通貨に比べて上昇する傾向を利用するように設計できます。 通貨をポートフォリオに組み込む際に考慮すべきことは、コスト（取引手数料と資金手数料の両方）、税金（従来、通貨投資は非常に非効率的でした）、適切な配分率を見つけることです。
ボトムライン
外国株への投資は、ポートフォリオ構築において明確な利点があります。 ただし、外国株には、米国を拠点とする株にはない独特のリスク特性もあります。 投資家が海外への投資を拡大するにつれて、通貨価値の継続的な変動から身を守るために、いくつかのヘッジ戦略を実施したいと思うかもしれません。 現在、この目標を簡単に達成するのに役立つ投資商品が不足していません。
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