インドの通貨はまだ完全に変換可能ではありません。 しかし、ルピー（INR）を完全に転換可能にし、オンショアINR市場を設立するという話がありました。 （ネパールルピーやパキスタンルピーと混同しないでください。）1990年代初頭に改革が最初に導入されて以来、ルピーの交換性に関連する多くの長所と短所があり、議論が続いています。 インドは2018年に7.7％の国内総生産率を報告し、世界で2番目に高い成長率を達成し、経済成長を大きく前進させました。
インドは、デモネタイゼーションを含む標準化された通貨政策の一部を変更するためにいくつかの措置を講じました。 しかし、インドは完全に交換可能な通貨に移行する準備ができていますか？ 、既存の部分的なルピー交換可能性シナリオ内のインド市場の現状、インドと世界にとって変化が意味するもの、およびルピー交換可能性の長所と短所を調べます。
重要なポイント
- 交換可能性とは、世界の通貨交換を通じて国の通貨を金または別の通貨に簡単に変換できることです。インドのルピーは部分的に交換可能な通貨です。特定の場合には市場レートでルピーを交換できますが、より大きな金額には承認が必要です。ルピーは完全に転換可能な通貨であり、金融市場の流動性の向上、雇用とビジネスの機会の改善、資本への容易なアクセスを意味します。不利な点のいくつかは、ボラティリティの増加、対外債務の増加、貿易と輸出のバランスへの影響など。
通貨の交換可能性とは何ですか？
交換可能性とは、各国の通貨をグローバル交換を通じて金または他の通貨に簡単に変換できることです。 これは、規制が国内への資本の流入および流出を許可する程度を示しています。 一方、完全に変換可能ではない通貨は、一般的に他の通貨に変換することは困難です。
通貨の交換可能性は、他の国との貿易を可能にするため、グローバルコマースの重要な部分です。 交換可能な通貨を持つことにより、政府は購入者自身のものではない通貨で商品やサービスの代金を支払うことができます。 変換不可能な通貨があると、これらの取引の実行に通常より時間がかかるため、政府が国際市場に参加することが難しくなります。
国の経済は、通貨が交換可能かどうかに関係している可能性があります。 強い通貨は他の通貨よりも簡単に変換される傾向がありますが、これらの国は貿易機会を逃す可能性があるため、変換性の低い通貨の成長は停滞する可能性があります。
インド通貨の状態
1990年代前半（改革前の期間）まで、外貨で取引を行う場合は、目的に関係なく、インド準備銀行（RBI）の許可が必要です。 外国旅行、外国の研究、輸入品の購入、または（輸出のように）受け取った外貨の現金の獲得を希望する人々はすべて、RBIを通過する必要がありました。 そのような外国為替交換はすべて、RBIによって確定された所定の外国為替レートで行われました。
1991年にリベラルな経済改革が導入された後、外国為替取引の実施方法に影響を与える多くの重要な進展が生じました。 輸出業者と輸入業者は、禁止されていない商品やサービスの取引のために外貨を交換することを許可されていました。 。
しかし、インド人は、海外での投資または資産の購入を目的として、所定のしきい値レベルを超える金額を投資したい場合、規制当局の承認が必要です。 同様に、保険や小売などの特定のセクターへの外国からの投資は、特定の割合で制限されており、より高い制限については規制当局の承認が必要です。
2019年現在、インドルピーは部分的に交換可能な通貨です。 これは、市場レートで現地通貨と外貨を交換する多くの自由がありますが、より高い金額に対していくつかの重要な制限が残っており、これらはまだ承認が必要であることを意味します。 規制当局は、INRを市場のダイナミクスに完全に自由に変動する通貨として維持するのではなく、時々為替レートを許容限度内に維持するためにピッチを行います。 ルピーの為替レートが極端に変動する場合、RBIはルピーを安定させるために米ドルを購入/販売（外貨準備として保持）することで行動に移ります。
市場レートで現地通貨と外貨を交換する自由はたくさんありますが、インドルピーは部分的に交換可能な通貨です。つまり、高額の交換は制限されており、承認が必要です。
完全な交換可能性は、規制介入なしでルピーの為替レートが市場要因に委ねられることを意味します。 投資、送金、資産の購入/販売など、さまざまな目的での資本の流入または流出に制限はありません。
当座預金口座と資本口座の交換可能性
通貨は、当座預金口座または資本勘定変換可能、あるいはその両方です。 経常収支の交換可能性は、インドルピーをあらゆる額の取引目的で既存の市場レートで任意の外貨に変換できることを意味します。 商品やサービスの輸出入のための簡単な金融取引が可能になります。 取引に関わる個人は、指定された銀行またはディーラーで外貨を両替できます。 本質的に、当座預金の交換可能性は、機関の取引領域内にとどまります。 改革の開始時に、ルピーは商品、サービス、商品のみに部分的に交換可能になりました。 1990年代半ばに、ルピーは、すべての取引活動、送金、および不可分性のために当座預金を完全に転換可能にしました。
ただし、ルピーは引き続き資本勘定変換不能のままです。 資本勘定の交換可能性により、現地の金融資産を外国の金融資産に、またはその逆に自由に変換できます。 これには、投資資本の自由な移動、配当の支払い、利子の支払い、国内プロジェクトおよび事業への外国直接投資、外国人による国内株式および外国人による国内株式の取引、外国送金を含む、あらゆる目的のための簡単で無制限の資本の流れが含まれます、および全世界での不動産の販売/購入。 これらの目的のために外国資本を持ち込んだり、地元のお金を持ち出すことはできますが、承認が必要な政府の制限があります。
長所
INRを完全に変換可能な通貨にするメリットは次のとおりです。
安定した成熟した市場の兆候
規制当局は、領土の管理を維持することを好みます。 膨大な数の世界市場参加者への自由で開かれた参入は、大きな市場規模と莫大な資本の流れのために規制管理を失うリスクを高めるでしょう。 完全に交換可能な通貨への開放は、国とその市場が安定的かつ成熟しており、自由で無制限の資本移動を処理できることを示す堅実な兆候です。
金融市場の流動性の増加
資本勘定の完全な交換性は、投資家、企業、貿易パートナーを含む世界的なプレーヤーに国の市場を開放します。 これにより、さまざまなビジネスやセクターの資本に簡単にアクセスでき、国の経済にプラスの影響を与えます。
雇用とビジネス機会の改善
グローバル企業からの参加が増え、新しいビジネス、戦略的パートナーシップ、直接投資が盛んになりました。 また、さまざまな産業分野での新しい雇用機会の創出や、新しいビジネスの起業家精神の育成にも役立ちます。
オンショアルピー市場開発
インドルピーに対する国際的な関心の高まりは、ドバイ、ロンドン、ニューヨーク、シンガポールなどの場所でのオフショアルピー市場の発展から明らかです。 INRの取引は、ユーロなどの他の通貨よりもはるかに低くなっています。 2018年、INR契約は、ユーロからUSDに換算された193, 512契約と比較して、1日あたり平均11, 666回ドルに対して取引されました。 ルピーを完全に交換可能にすると、インドの通貨の取引と世界的な流れが大きくなり、国内市場の流動性が向上し、規制の範囲が広がり、オフショア市場参加者からの依存とリスクが減少します。
外資への簡単なアクセス
地元企業は、比較的低コストで低金利で、外国のローンに簡単にアクセスできます。 インド企業は現在、外国為替に上場するためにADR / GDRルートをとる必要があります。 完全な転換後、彼らは海外市場から直接資本を調達することができます。
さまざまな商品やサービスへのアクセスの改善
現在の規制の中で、インドでは外国の商品やサービスの多様性はあまり見られません。 ウォルマート（WMT）とテスコの店舗はそれほど一般的ではありませんが、地元の小売チェーンと提携して少数の店舗が存在します。 完全な交換性は、すべての世界的なプレーヤーにインド市場への扉を開き、消費者や経済にとっても競争力を高め、より良いものにします。
複数の産業部門の進歩
保険、肥料、小売などの分野では、外国直接投資（FDI）に制限があります。 完全な交換可能性は、多くの国際的な大企業がこれらのセクターに投資するための扉を開き、待望の改革を可能にし、インドの大衆に多様性をもたらします。
対外投資
フロリダの海岸で家を購入したり、ロンドンで数百万ドルのヨットを購入したいですか？ 現在、インドの個人または企業は、そうするために当局からの許可が必要です。 完全な交換後、交換される金額に制限はなく、承認の必要もありません。
改善された金融システム
ルピーの完全な交換可能性を評価することを任されたタラポア委員会は、以下を含む、完全なルピーの交換可能性の後のこれらの利点に注目しています。
- インドの企業は、現地のインドの投資家に外貨建ての負債を発行できるようになります。インドの企業は、資本要件のために現地のインドの銀行に外貨預金を保持できます。外貨：金を自由に購入/販売し、より高い（または上限のない）制限のある金ベースの預金とローンを提供する簡単なオプション。
短所
高い揮発性
多数の世界市場参加者がいる公開市場の対象となる適切な規制管理とレートの欠如の中で、外国為替レートの高レベルのボラティリティ、切り下げ、またはインフレが発生し、国の経済に挑戦する可能性があります。
対外債務負担
企業は対外債務を簡単に調達できますが、為替レートが不利になった場合、返済のリスクが高くなる傾向があります。 インドの企業が7％で利用できるのに対して、インドの企業が4％の割合で米ドルのローンを取っているとします。 ただし、米ドルがインドルピーに対して上昇した場合、同数のドルを取得するにはより多くのルピーが必要になり、返済に費用がかかります。
貿易と輸出のバランスへの影響
上昇する規制されていないルピーにより、インドの輸出は国際市場での競争力が低下します。 低コストの優位性を維持するために、インドや中国のような輸出志向の経済は、為替レートを低く保つことを好みます。 為替レートに関する規制が廃止されると、インドは国際市場での競争力を失うリスクがあります。
基礎の欠如
資本勘定の完全な交換性は、堅牢なインフラストラクチャーが整備されている、規制の厳しい国でうまく機能しています。 インドの基本的な課題-輸出への高い依存度、急増する人口、腐敗、社会経済的複雑さ、および官僚主義の課題-は、ルピー転換後の経済的後退につながる可能性があります。
インドは準備ができていますか？
インドは近い将来真の世界経済になると予想されており、世界経済システムへのより完全な統合が必要になるでしょう。 ルピーを完全に転換可能にすることは、その方向への期待されるステップです。
インドがこれを行うことができるかどうかは、低レベルの不良資産（NPA）、財政健全化、外国為替準備の最適レベル、インフレの制御、管理可能な経常収支赤字（CAD）、金融規制のための堅牢なインフラストラクチャを含む多くの条件に依存します市場、および金融組織とビジネスの効率的な監視。
ボトムライン
インドは多くの分野で経済の進歩を遂げていますが、2008年から2009年の世界的な金融危機、インフレ制御の欠如、NPAの上昇など、グローバルレベルとローカルレベルの両方で定期的な課題がありました。ルピーの。 インドが完全なルピー交換可能性に完全に備えるには、さらに3〜5年かかる場合があります。
