優先株式償還株式（PERC）の定義
転換可能株式の価値と満期時の強制償還価値を制限する特別条項を備えた優先株式。
優先株式償還株式（PERC）について
PERCは通常、普通株よりも高い収量を提供します。 ただし、通常は上限価格よりも高い価格で、いつでも呼び出すことができます。 PERCが満期になったら、現金または基礎株式のいずれかに償還する必要があります。 PERCは発行会社によって早期に償還することもできますが、これはプレミアムになります。
1990年代初頭にモルガンスタンレーによって投資家に最初に導入されたPERCは、株式デリバティブ商品と見なされており、基礎となる証券のリターン特性がいくつかの他のデリバティブ証券の間で変更または分割される可能性があるため、一般的に分岐証券として分類されます。
PERCには、優先株への強制転換を含む合意された条件が添付されています。 通常、発行日から3〜5年後の償還日に、PERCの各株主は以下を受け取ります。
- 既存の普通株式の株価が価格上限よりも低い場合、株主は、保有する優先株式の各株式につき普通株式を1株受け取る権利があります。既存の普通株式の株価が価格よりも高い場合上限を超えた場合、株主は、保有する優先株式の各株式の価格上限と同額の普通株式を1株受け取ります。 たとえば、価格上限が50.00ドルであり、普通株式の現在の価格が75.00ドルである場合、この場合、優先株主は50.00ドル/75.00ドル、または普通株式の0.66株を受け取ります。保持します。
合成PERCS
合成PERCオファリングは、基礎となる強制転換優先株式を複製するように設計されたセキュリティとして定義されます。 合成PERCを使用すると、製品がリンクされている在庫のある企業は関与しません。 代わりに、合成PERCSは本質的に、元の会社の債務であり、株式が関連付けられている会社の株式ではありません。 クーポンの支払いは、配当としてではなく利子として課税される場合があります。 ただし、バイライトセキュリティの基本機能は合成PERCでも使用できます。
