製薬（製薬）株またはバイオテクノロジー株に投資する決定は、会社の基本的な操作と製品、およびその証券の市場での取引方法についての鋭い知識がない限り、混乱を招くものです。
製薬会社は大規模から小規模まで多岐にわたり、研究開発（R&D）から医薬品の製造および販売まで、さまざまな活動を行っています。 製薬会社が製造する化合物は、化学合成または植物合成に基づく小分子です。
逆に、バイオテクノロジー企業は、少数を除いて、一般的に医薬品の研究開発のみに従事する小規模企業です。 これらの企業は、バイオテクノロジーを使用して細胞の機能を再現しています。 微生物と酵素を使用して、特定の目的に使用される高分子薬物を開発します。 バイオテクノロジーは細胞プロセスを模倣しているため、研究開発からの期間は非常に長く、平均10〜15年です。
両方のR&Dプロセスには、特定のデータを生成する多くの臨床試験が含まれます。 これらの試験は「盲検」であるため、企業も投資家も結果を知ることができません。
研究開発と在庫への影響
バイオテクノロジー企業は小規模である傾向があり、開発中の化合物は1つから数個です。 開発にかかる時間が非常に長く、研究開発プロセスが非常にコストがかかるため、これらの企業のほとんどは損失を伴います。 この動的なため、バイオテクノロジー企業は、通常、ベンチャーキャピタル、大学、製薬会社、または政府を通じて、財政支援のパートナーを見つける傾向があります。
それにもかかわらず、企業の化合物が臨床試験中の場合、「エンドポイント」（期待されるデータ）が満たされない場合、株は急落する可能性があります。 しかし、エンドポイントを超えた場合、株価は何倍にも上昇する可能性があります。 その結果、バイオテクノロジー企業の投資家は、大量のボラティリティを許容する必要があります。
製薬会社も、臨床試験中の浮き沈みを含む、費用がかかり、長いR&Dプロセスを経験しますが、通常、これらの企業はR&Dコストをカバーする収益を生み出す製品ラインを多く持っている傾向があるため、ボラティリティに耐えることができます。 したがって、彼らの株式は比較的安定しており、より安全な投資と見なされます。
バイオテクノロジー企業が最終的に市場性のある薬を手に入れたとき、マーケティングおよび販売部門を獲得する必要があります。 これは、1つを構築するか、多くの場合、より大きなバイオテクノロジーまたは製薬会社と提携することで実現されます。 多くの製薬会社はバイオテクノロジー企業と提携しており、開発に関連する費用や時間なしでバイオテクノロジーの薬を販売することで収益を増やしています。
コンペ
競合は、製薬企業がバイオテクノロジー企業よりも大きな影響を与える領域の1つです。これは、医薬品はより簡単に複製できると考えられる化学プロセスだからです。 競争は一般にジェネリック医薬品の形で行われ、ブランド薬の特許が失効した後に市場に導入される可能性があります。 各特許の長さはさまざまですが、製薬会社が研究開発コストを回収して健全な利益を生み出すのに十分な長さです。 ジェネリック医薬品が市場に導入されると、ブランド医薬品の価格設定は100％失われます。 ジェネリックの医薬品価格は、ブランド価格よりも最大90％低くなる可能性があります。
同じ病気に対して異なる方法で機能する競合製品である「私も」薬は、市場シェアと価格設定を損なう可能性があります。 バイオテクノロジー企業は、「バイオシミラー」またはジェネリックの競合に直面していませんでした。 しかし、2010年に法案が可決されて以来、バイオシミラーはバイオテクノロジー企業にとってますます競争上の脅威になり得る。 バイオシミラーの競合他社の開発方針を決定するという点で多くの問題が存在します。 したがって、バイオテクノロジー企業は、研究開発に関連するこのような高額な費用と長いプロセスに直面しているため、バイオシミラーが短期的な競争上の脅威にならないことを望んでいます。
投資論文
期間とリスク許容度に基づいた2つの基本的な投資論文があります。
- 医薬品への投資： リスク許容度が低く、長期的な医薬品開発を待たない場合、製薬会社への投資はより理にかなっています。 医薬品ストックの推進要因には、処方データ、新薬パイプライン、戦略的提携およびM&A活動、競争および償還の変更が含まれます。 これらの要因のいくつかは予測可能であるため、これらの株はより安定する傾向があります。 さらに、製薬会社は複数の製品ラインでより大きな収益基盤を持つ傾向があるため、利益に基づいて取引します。 予期しない短期的な脅威には、多くの消費者の価格に影響を与える傾向があるメディケア価格の変更が含まれます。 予期せぬ長期的な脅威には、薬物の摂取による医学的悪影響（死亡/訴訟など）や特許の喪失（競合他社がより早く市場に参入できるようにすること）が含まれます。 バイオテクノロジー投資： リスクテイカーであり、一般的にバイオテクノロジー株に関連する潜在的な変動に耐えながら、医薬品開発を待つ意思がある場合、バイオテクノロジー企業への投資はあなたのスタイルに合うかもしれません。 バイオテクノロジー株は通常、臨床試験の失敗、競合、規制上の障害などの薬物データに基づいて取引されます。 医薬品データが期待されるエンドポイントを逃した場合、バイオテクノロジーの在庫は1日でその価値のほとんどを失う可能性があります。 逆に、薬がその期待されるエンドポイントを満たしている場合、その日、株価は2桁または3桁上昇する可能性があります。 強力なパートナーを持つか、財政的に安定している一部の企業はcompanies折に耐えることができるかもしれませんが、多くの企業はそうでないかもしれず、投資は破綻する可能性があります。
評価
医薬品株は通常、バイオテクノロジー株に対して大幅な割引で取引されます。 歴史的な平均フォワードP / E倍数は、バイオテクノロジーの20倍から30倍以上の高さに対して、1976年から2013年3月までの16倍です。
多くのバイオテクノロジーは小規模で損失を伴うため、価格対販売比（PSR）または企業価値対販売（EV /販売）を使用して評価されます。 しかし、あるウォール街のアナリストによると、「有意義な関係や時価総額や収益はありません。」（出典：基本に戻るメリルリンチのプレゼンテーション。）そのため、これらの株式の一部では評価が少し信頼できず、無意味です。
ボトムライン
製薬株とバイオテクノロジー株の両方は、成功すると非常に収益性の高い製品を生産できる費用のかかるプロセスに直面します。 しかし、このプロセスは非常に予測不可能であり、小規模なバイオテクノロジー企業にとっては、これは非常に有害で回復不能であることが証明できます。 製薬会社は、規模が大きく、収益基盤が多様化されているため、通常、set折や失敗に耐えることができます。 競争は製薬会社にとってより関連性が高く、費用がかかるため、強力なパイプラインと非有機的収益（M&Aやアライアンスなど）が必要になります。 これらの重要なテーマを考慮することは、慎重な投資を行うための基礎となります。
