パフォーマンス料金とは何ですか？
パフォーマンスフィーは、ポジティブなリターンを生み出すために投資マネージャーに支払われるものです。 これは、返品に関係なく請求される管理手数料とは対照的です。 パフォーマンス料金はさまざまな方法で計算できます。 最も一般的なのは、投資利益の割合であり、多くの場合、実現と未実現の両方です。 これは主にヘッジファンド業界の特徴であり、パフォーマンス報酬により、世界で最も裕福な人々の間で多くのヘッジファンドマネージャーがいます。
パフォーマンス料金について
パフォーマンス手数料の基本的な理由は、ファンドマネージャーと投資家の利益を一致させ、ファンドマネージャーがポジティブなリターンを生み出すインセンティブになるということです。 「2および20」の年会費構造-ファンドの純資産価値の2％の管理手数料およびファンドの利益の20％の履行手数料-は、ヘッジファンドの標準的な慣行となっています。
パフォーマンス料金の例
投資家がヘッジファンドで1000万ドルのポジションを取り、1年後に純資産価値（NAV）が10％（または100万ドル）増加し、そのポジションが1100万ドルになったと想像してください。 マネージャーは、その100万ドルの変更の20％、つまり20万ドルを獲得します。 この手数料は、NAVを1, 080万ドルに減らします。これは、他の手数料とは無関係に8％のリターンに相当します。
特定の期間におけるファンドの最高値は、最高水準点として知られています。 基金がその高さから落ちた場合、通常、パフォーマンス料金は発生しません。 マネージャーは、最高水準点を超えた場合にのみ料金を請求する傾向があります。
ハードルとパフォーマンス料金
ハードルは、ファンドがパフォーマンス料金を獲得するために満たさなければならない事前に決められたレベルのリターンです。 ハードルは、インデックスまたはセットの形式をとることができ、事前に決められた割合です。 たとえば、NAVの10％の増加が3％のハードルの影響を受ける場合、パフォーマンス料金は7％の差に対してのみ請求されます。 ヘッジファンドは近年非常に人気があり、大不況後の数年と比較して、ハードルを利用する人は現在ほとんどいません。
ウォーレンバフェットを含むパフォーマンスフィーの批判者は、マネージャーがファンドの利益を共有し、損失を共有しないパフォーマンスフィーの歪んだ構造は、ファンドマネージャーがより大きなリスクをとって高いリターンを生み出すよう誘惑するだけだと意見を述べています。
パフォーマンス料規制
米国の登録投資顧問が請求する履行手数料は1940年の投資顧問法に該当し、従業員退職所得保障法（ERISA）が管理する年金基金に請求される手数料は特別な要件を満たす必要があります。 もちろん、ヘッジファンドはこのグループの外にあります。
