パフォーマンスベースのインデックスは、すべての配当支払い、キャピタルゲイン、およびその他の現金支出の金額を正味株価に追加する株価指数です。 特定の期間のパフォーマンスを測定する場合、パフォーマンスベースのインデックスは、インデックスリターンを計算する前にこれらのトランザクションを正味株価に追加します。
対照的に、非パフォーマンスインデックスは、S&P 500のような現金支払いに関係なく、加重市場価値のリターンを計算します。一部の投資家は、パフォーマンスベースの計算が価格アプローチよりもパフォーマンスのより正確な尺度を生み出すと考えています。
パフォーマンスベースのインデックスの分類
パフォーマンスベースのインデックスは、パフォーマンスが企業イベントと価格変動の合計に等しいという点で、価格インデックスとは異なります。 一方、物価指数は、配当の支払いなどの現金の支払いに関係なく、証券のキャピタルゲインまたはキャピタルロスを考慮します。 ほとんどの米国株式指数は価格指数に基づいて計算されます。 ただし、多くの大規模なヨーロッパでは、ドイツの株式市場指数DAXのようなパフォーマンスベースの計算が採用されています。 したがって、ドイツの優良企業30社のベンチマークであるDAXは、配当を再投資して価格を見積もっています。 これは、投資家が異なる国の見出し価格を比較することを混乱させる可能性があります。
たとえば、DAXは特定の年に非パフォーマンスインデックスを上回るように見えるかもしれませんが、真実はドイツインデックスの価格リターンが他の市場と一致する可能性があるということです。 これは、FTSE 100やCAC 40などの他のヨーロッパ市場と比較して、DAXが近年最高記録を達成した理由の説明に役立ちます。
公正な1対1のコントラストを確認するには、ポートフォリオのリターンをパフォーマンスベースのインデックスと比較することが重要です。 トータルリターンインデックスは、マイナスに転じることができない追加の要因を含むため、常に価格リターンインデックスよりも高く表示されます。 価格収益指数を追跡することは問題ありませんが、ポートフォリオの収益を指数と測定または比較するときは、総収益指数を使用することをお勧めします。 これは、投資家が単なるキャピタルゲインを超えて持ち帰る合計金額を表します。
パフォーマンスベースのインデックスの利点
パフォーマンスベースのインデックスにはすべての資本生成メカニズムが組み込まれているため、投資家はパフォーマンスをより正確に表現できます。 これは、カジュアルマーケットオブザーバーにとっては重要ではないかもしれませんが、熱心な投資家は、リスクとポジションのサイジングを効果的に管理するためにパフォーマンスベースの手段が必要です。 パフォーマンスベースのインデックスに付随するその他の利点の多くは、多様化や手数料の削減など、トータルリターンインデックスを複製します。
