参加住宅ローンとは
参加型住宅ローンは、貸し手が不動産の収入または再販収入の一部を共有できる住宅ローンの一種です。 そのため、貸し手は、単なる住宅ローン発行者ではなく、購入において株式パートナーになります。 貸出金利の引き下げと引き換えに、貸し手は純営業利益（NOI）の一部を負担します。
参加住宅ローンの内訳
商業用不動産取引でよく見られる参加型住宅ローンは、継続的な賃貸収入を期待しています。 商業用不動産には、オフィスビルやアパートが含まれます。 当事者は、不動産の営業収入から営業費用を差し引いた純営業利益を分割します。 典型的な利益分割は55/45で、貸し手はより小さなシェアを受け取ります。 また、貸し手は再販収益の一部、多くの場合、ローン元本の返済を含む特定のベンチマークを超えるすべての利益を受け取ります。
借り手が参加住宅ローンを望む理由
借り手に対する参加型住宅ローンの利点は、貸し手が要求する金利が低いことです。貸し手は、収入収入の流れと将来の販売収入で貸付金の減少を補います。 借り手の観点から見ると、参加ローンは、調整可能な金利の住宅ローン（ARM）で提供される紹介ティーザー料金に似ています。 違いは、低金利がローンの期間中安定していることです。
もちろん、借り手はその低金利と引き換えに多くの株式を放棄しています。 しかし、取引がどのように構成されているかによっては、利子の節約が資本の損失を十分に相殺する可能性があります。 短期的には、借り手が他の方法で購入できるよりも実質的な不動産を開発することが可能になる可能性があります。
貸し手の視点
参加型住宅ローンの発行者は、多くの場合、非伝統的な貸し手です。 彼らは、不動産自体を開発または維持する手間をかけずに、不動産投資を探している起業家である可能性があります。 参加住宅ローンは、彼らが沈黙のパートナーになることを可能にします。 時々、貸し手は、債券よりも多くを返すが、株式のボラティリティを持っていない質の高い投資を探している年金基金です。
年金基金にとって特に魅力的なのは、参加型住宅ローンの組み込みのインフレーション防止です。 ほとんどの年金には、インフレ時の支払いを増やす生活費調整（COLA）が含まれています。 不動産価格は一般的にインフレを追跡するため、参加型住宅ローンはインフレ期間中の資本利益率を高めます。
貸し手にとっての考慮事項は、キャッシュフローを監視する問題です。 借主の帳簿を調べて、申告された純収入が正確であることを確認する必要があります。 そうしないと、貸手は、開発者が純利益の減少を報告するために費用を埋めているかどうかを知りません。 さらに、開発者は、すべての修理の費用は負担しますが、モラルハザードの一形態である純利益のシェアしか得られないため、改善や安全機能のコーナーを切ることができます。
