上書きとは
上書きには、オプションが行使されないという前提で、高値または低値であると考えられるオプションの販売が含まれます。 上書きは、基礎となるセキュリティが誤って評価されていると考える場合でも、一部のオプション作成者がプレミアムを収集するために採用する投機的戦略です。 投資家はこの戦略を「オーバーライド」と呼ぶこともあります。
ブレークダウンオーバーライト
オプションの作成者/売り手は、買い手がオプションを行使することを決定した場合、買い手に株式を引き渡す義務があり、オプションの買い手/買い手は、特定の価格で売り手の株を購入する権利はあるが義務はない指定された時間内。 上書きは、ライターが行使されずに期限切れになることを望むオプション契約に対してオプション購入者が支払ったプレミアムから利益を得るために投機的なオプションライターが使用する手法です。 上書きはリスクが高いと考えられており、オプションとオプション戦略を包括的に理解している投資家のみが試みるべきです。 （詳細について は、販売オプションの 詳細を参照してください。）
上書きが使用される理由
上書きは、配当を支払う株式を保有する投資家が、所有する株式に対してオプションを書くことで受け取るプレミアムを集めることで収入を増やすのに役立ちます。 たとえば、現在3％の配当利回りを受け取っている場合、上書きすることでその利回りを実質的に10％に増やすことができます。 この戦略は、株価が急激に下落し、プレミアムが過大評価される場合に最も効果的です。プレミアムが高いほど、さらなる損失を相殺できるためです。 （プレミアムの詳細については、「 オプションプレミアムのハンドルを取得する 」を参照してください。）
上書きの例
投資家が50ドルで取引されている株式を保有しているとします。 3か月で有効期限が切れる60ドルのコールオプションを作成し、5ドルのプレミアムを受け取ります。 有効期限が切れる前に株式が60ドルを超えて取引されている場合、買い手はコールオプションを行使する可能性があります。値で。 これが、売り手がコールオプションが無期限に期限切れになることを望んでいる理由です。すでに収集したプレミアムを維持し、上昇中の資産を保持し続けます。 株価が下落した場合、売り手が受け取った5ドルのプレミアムは、発生した損失を部分的に相殺するのに役立ちます。
マイナス面のリスクは、株価が急激に上昇した場合、売り手はオプション行使価格を超えて得た利益を失うことです。 これに対抗するために、売り手はオプションを買い戻したいと思うかもしれませんが、ほとんどの場合、販売価格よりも高い価格で買い戻す必要があります。
