ハードルレートと最高水準点は、投資家からインセンティブまたはパフォーマンスフィーを徴収するための要件としてヘッジファンドが設定できる2種類のベンチマークです。
最高水準点は、投資ファンドまたは口座がこれまでに到達した最高値です。 ハードルレートは、インセンティブ料金を請求する前にヘッジファンドが獲得しなければならない利益またはリターンの最小量です。
なぜ存在するのか
最高水準点を設定することは、ファンドのパフォーマンスが低い場合に、ヘッジファンドマネージャーが高性能ファンドの場合ほど多くの支払いを受けないようにする方法です。 ファンドがお金を失っている場合、マネージャーはパフォーマンスボーナスを受け取る前に最高水準点より上にそれを取得する必要があります。
ハードルレートにも同様の機能があります。 たとえば、ヘッジファンドが5％のハードルレートを設定した場合、リターンがこの金額よりも高い期間にのみインセンティブ料金を徴収します。 同じ基金に最高水準点もある場合、基金の価値が最高水準点を上回っており、収益がハードル率を上回っていない限り、インセンティブ料金を徴収することはできません。
料金の背景
ヘッジファンドは、投資をプールし、積極的に管理するビジネスパートナーシップまたはその他の構造です。 2/20として知られる公式では、ヘッジファンドは通常、ファンドの純資産価値（NAV）の1％から2％の管理手数料と、ファンドの利益の20％のインセンティブ手数料を請求します。
管理手数料は、利益に関係なく、常に投資家によって支払われます。 ただし、インセンティブ料金を請求するために、さまざまな構造を使用して利益を計算できます。 1つのタイプの構造では、利益は純資産価値の増加として簡単に定義できます。 あるいは、利益は、管理手数料の調整を伴うNAVの増加である場合があります。
ハードルレートの別の意味
資本予算で使用する場合、ハードルレートはわずかに異なる意味を持ちます。これは、プロジェクトに投資するときに会社またはマネージャーが獲得することを期待する最小値です。 ハードル率は、投資家にとって許容可能なリスクとなる投資の最低収益率を指す場合もあります
一般的に、期待収益率がハードル率を上回っている場合、投資は健全とみなされます。 それはまた、収益率がハードル率を下回った場合、投資家は前進したくないかもしれないことを意味します。
