私たちが信じさせようとすることに反して、投資家は平均収益ではなく複合収益のみを使うことができます。 それにもかかわらず、投資アプローチを促進しようとしている人々は、平均収益率について頻繁に言及しています。 この慣行は、ある年に上昇し、次の年に下降する市場で、複利が原因で一定期間にわたって金銭がどのように生み出され、失われるかを理解していない投資家を誤解させることがよくあります。
連続配合で収益を加速
投資家が経験する実現収益に大きな影響を与える可能性のある要因は、収益の分散とマイナス収益の影響の2つです。 これらの要因がポートフォリオに与える影響、およびこの知識を使用してより高い複利を獲得し、複利のマイナス面を回避する方法をお読みください。
基本に立ち返って
最初に、単純平均と複合平均の計算に使用される数学を確認しましょう。 単純な戻り値は、一連の数値の数学的な平均です。 複合リターンは、一連のリターンの累積効果を提供する幾何平均、または通常は年次の単一の割合です。 複合リターンは、資産が収益（または損失）を生成し、その後再投資して独自の収益（または損失）を生成する能力を表す数学的な計算です。
1900年にDow Jones Industrial Average（DJIA）に1, 000ドルを投資したとしましょう。DJIAの1900年から2005年までの平均年間収益は7.3％です。 年平均7.3％を使用すると、投資家は、1900年に1, 000ドルを投資すると、2005年末には$ 1, 752, 147になると幻想を抱いています。
ただし、DJIAは1900年の初めには66.08でしたが、2005年には10717.50で終了しました。これにより、複合平均は4.92％になります。 市場では、複合リターンのみを受け取るため、1900年の初めにDJIAに1, 000ドルを投資しても、2005年末までにたったの$ 162, 547になります。除外されました。）
どうした？ 複利からの低い結果に貢献する2つの要因があります：平均の周りのリターンの分散と複利に対する負の数の影響。
過去のボラティリティを使用して将来のリスクを測定する
返品の分散
一連の数値のリターンが平均からより分散するにつれて、複合リターンは低下します。 リターンのボラティリティが大きいほど、複合リターンの低下が大きくなります。 いくつかの例がこれを実証するのに役立ちます。 図1は、リターンの分散が複合レートに与える影響の5つの例を示しています。
最初の3つの例は、正または最悪の場合0％の年間リターンを示しています。 それぞれの場合で、単純平均は10％ですが、リターンの分散が広がると、複合平均はどのように減少するかに注意してください。 ただし、株式市場が1年で16％以上上下する時間の半分です。 最後の2つの例では、いずれかの年に損失がありました。 リターンのばらつきが大きくなると、単純な平均は同じままである一方で、複合リターンは小さくなることに注意してください。
図1
この幅広いリターンの分散は、投資家が実際に受け取る複合的なリターンの低下に大きく貢献しています。
負のリターンの影響
負のリターンが投資家の実際のリターンを損なうことは明らかです。 マイナスのリターンは、複合化がトータルリターンに与えるプラスの影響にも大きく影響します。 繰り返しますが、いくつかの例はこの問題を示します。
図2の各例では、1年で損失が発生し、2年間の複合平均収益率は負になっています。 特に重要なのは、損失後でも破るために必要な収益率です。 損失が増加すると、複合化のマイナス効果の結果として、ブレークするのに必要なリターンが大幅に増加します。
図2
複利に対するマイナスのリターンの影響について考えるもう1つの方法は、「1, 000ドルを投資し、最初の年に20％を稼ぎ、翌年に20％を失ったらどうするか」という質問に答えることです。 この上下サイクルが20年間続いた場合、市場で発生する状況とそれほど変わらない状況が生じます。 20年後のあなたはいくらでしょうか？ 答えは残念な664.83ドルで、次回パーティーに参加するときに自慢するものではありません。
リターンと負の数の分散の影響は、ポートフォリオにとって致命的です。 それでは、投資家はどのようにして配合の暗黒面を克服し、優れた結果を達成できるでしょうか？ 幸いなことに、これらのネガティブな要素を機能させるテクニックがあります。
投資収益率の計算方法
配合のダークサイドを 克服する
成功した投資家は、彼らがその暗い面を克服しながら、調合の積極的な力を活用しなければならないことを知っています。 他の多くの戦略と同様に、これには投資家側の規律あるアプローチと宿題が必要です。
学術的および実証的研究が示しているように、株式の価格変動の一部は市場の一般的な傾向によるものです。 トレンドの右側にいる場合、アップマーケットとダウンマーケットの両方で、コンパウンドが有効です。 したがって、最初のステップは、市場が長期（長期または複数年）の強気または弱気トレンドにあるかどうかを判断することです。 その後、トレンドに投資します。 これは、長期トレンド内で発生する短期トレンドにも当てはまります。
トレンドラインのユーティリティ
強気相場では、うまくやるのはかなり簡単です-一般的なクイップは正しいです、「上昇する潮はすべてのボートを浮かぶ」。 ただし、弱気相場またはフラット市場では、異なる株が異なる時期にうまく機能します。 これらの環境では、勝者は強力なセクターで最高の絶対リターンを提供する株式を探します。 投資家は、多様な株式ポートフォリオに投資するだけでなく、優れた株式ピッカーにならなければなりません。 そのような場合、価値アプローチを使用して投資することで優れた結果が得られます。 また、トレンドが下がったときに市場をショートさせることを学ぶことも役立ちます。 別の戦略は、債券を使用して、弱い株式市場環境で使用できる比較的安全なリターンを提供するラダーを構築することです。
弱い市場では、ネガティブな複合がポートフォリオに大きな損害を与える可能性があるため、実証済みの資本管理手法を採用することがさらに重要です。 これは、損失を最小限に抑えるため、および/または投資から利益を得るために、トレーリングストップから始まります。 もう1つの重要なテクニックは、ポートフォリオをより頻繁にリバランスすることです。 リバランスは、金融市場の短期サイクルを活用します。 1つの資産クラスまたはセクターでトップパフォーマーの一部またはすべてを販売することにより、新しい有望な機会に投資するための資金を提供します。 この戦略のバリエーションは、利益を獲得してエントリー価格以上にストップを移動するためのクイックゲインがあるときに、ポジションの一部を売却することです。 いずれの場合も、投資家は積極的に複利のマイナス面を相殺するか、それを活用しようとしています。
ボトムライン
複利の暗黒面を克服するには、投資家が自分のポートフォリオのアクティブなマネージャーであることが必要です。 これには、市場の動向を認識し、適切な投資機会を見つけ、実証済みの資本管理手法を採用するために必要なスキルを学ぶ必要があります。 負の側面を克服し、市場を打ち負かすことは、非常に満足のいく経験になる可能性があります。
