正味現在価値（NPV）とは何ですか？
正味現在価値（NPV）は、一定期間における現金流入の現在価値と現金流出の現在価値との差です。 NPVは、資本予算および投資計画で、予測される投資またはプロジェクトの収益性を分析するために使用されます。
NPVの計算には次の式が使用されます。
。。。 NPV = t = 1∑n（1 + i）tRt where：Rt =単一期間中の純現金流入-流出ti =代替投資で獲得できる割引率またはリターンst =タイマー期間の数
。。。 NPV = TVECF-TVICwhere：TVECF =予想されるキャッシュフローの今日の価値TVIC =投資された現金の今日の価値
正味の正味現在価値は、プロジェクトまたは投資によって発生する予測収益（現在のドル）が、現在のドルでも予想されるコストを上回ることを示します。 正のNPVの投資は収益性が高く、負のNPVの投資は純損失につながると想定されています。 この概念は、正のNPV値を持つ投資のみを考慮する必要があることを規定する正味現在価値ルールの基礎です。
数式自体とは別に、正味現在価値は表、スプレッドシート、計算機、またはInvestopedia独自のNPV計算機を使用して計算できます。
正味現在価値について
正味現在価値（NPV）の計算方法
現在のお金は、インフレと、その間に行われる可能性のある代替投資からの収益のために、将来同じ金額以上の価値があります。 言い換えれば、将来獲得したドルは、現在獲得したドルほど価値がありません。 NPV式の割引率要素は、これを説明する方法です。
たとえば、投資家が今日または1年で100ドルの支払いを選択できるとします。 合理的な投資家は支払いを延期することをいとわないでしょう。 しかし、投資家が今日100ドルを受け取るか、1年で105ドルを受け取ることができたらどうでしょうか。 支払者が信頼できる場合、その5％の追加は待つ価値がありますが、投資家は5％以上を稼ぐ100ドルで何もできなかった場合のみです。
投資家は追加の5％を獲得するために1年待つことをいとわないかもしれませんが、すべての投資家に受け入れられるとは限りません。 この場合、5％は投資家によって異なる割引率です。 投資家が来年に比較的安全な投資で8％を稼ぐことができると知っていた場合、5％の支払いを延期することはできません。 この場合、投資家の割引率は8％です。
企業は、同じレベルのリスクを持つ他のプロジェクトの期待収益またはプロジェクトの資金調達に必要な資金を借りるコストを使用して、割引率を決定できます。 たとえば、企業は、プロジェクトの資金調達に12％の費用がかかる場合、または代替プロジェクトが年間14％を返すと予想される場合、年間10％を返すと予想されるプロジェクトを回避できます。
企業が100万ドルの費用がかかる機器に投資でき、5年間で月に25, 000ドルの収益を上げることができると想像してください。 同社は設備に利用可能な資本を保有しており、年間8％の期待収益率で株式市場に投資することもできます。 マネージャーは、機器の購入や株式市場への投資も同様のリスクであると感じています。
ステップ1：初期投資のNPV
機器は前払いで支払われるため、これは計算に含まれる最初のキャッシュフローです。 考慮する必要のある経過時間はないため、今日の1, 000, 000ドルの流出を割り引く必要はありません。
期間数（t）を特定する
この装置は、毎月のキャッシュフローを生成し、5年間続くと予想されます。つまり、60のキャッシュフローと60の期間が計算に含まれます。
割引率を特定する（i）
代替投資は年間8％を支払うと予想されます。 ただし、機器は毎月キャッシュフローのストリームを生成するため、年間割引率を定期的または毎月の料金に変更する必要があります。 次の式を使用すると、周期率は0.64％であることがわかります。
。。。 周期率=（（1 + 0.08）121）-1 = 0.64％
ステップ2：将来のキャッシュフローのNPV
毎月のキャッシュフローは月末に獲得され、最初の支払いは機器の購入からちょうど1か月後に行われるものとします。 これは将来の支払いであるため、お金の時間価値に合わせて調整する必要があります。 投資家は、スプレッドシートまたは計算機を使用してこの計算を簡単に実行できます。 概念を説明するために、最初の5つの支払いが下の表に表示されます。
現在価値の完全な計算は、60のすべての将来キャッシュフローの現在価値から1, 000, 000ドルの投資を差し引いたものに等しくなります。 機器の寿命の終わりに何らかの値が残っていると予想される場合、計算はより複雑になる可能性がありますが、この例では、価値がないと想定されています。
。。。 NPV = − $ 1, 000, 000 + ∑t = 160（1 + 0.0064）6025, 00060
この式は、次の計算に簡略化できます。
。。。 NPV = − $ 1, 000, 000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82
この場合、NPVは正です。 機器を購入する必要があります。 これらのキャッシュフローの現在価値が、割引率が大きかったためにマイナスだった場合、または純キャッシュフローが小さかった場合、投資は回避されるべきでした。
正味現在価値の欠点と代替案
NPVを使用した投資の収益性の評価は、仮定と推定に大きく依存しているため、かなりの誤差が生じる可能性があります。 推定要因には、投資コスト、割引率、および予想収益が含まれます。 プロジェクトは、多くの場合、地面から降りるために予期しない支出を必要とするか、プロジェクトの終了時に追加の支出を必要とする場合があります。
回収期間、つまり「回収方法」は、NPVのより単純な代替手段です。 回収方法は、元の投資が返済されるまでにかかる時間を計算します。 欠点は、この方法ではお金の時間価値を考慮できないことです。 このため、より長い投資に対して計算された回収期間は、不正確になる可能性が高くなります。
さらに、回収期間は、初期投資費用を回収するために必要な時間に厳密に制限されています。 投資の収益率が急激に変動する可能性があります。 投資回収期間を使用した比較では、代替投資の長期的な収益性は考慮されません。
正味現在価値と内部収益率
内部収益率（IRR）はNPVに非常に似ていますが、割引率は投資のNPVをゼロに減らす率です。 この方法は、異なる寿命または必要な資本の量を持つプロジェクトを比較するために使用されます。
たとえば、IRRを使用して、50, 000ドルの投資を必要とする3年間のプロジェクトと20万ドルの投資を必要とする10年間のプロジェクトの予想収益性を比較できます。 IRRは有用ですが、再投資リスクと資本配分に関する仮定が多すぎるため、通常はNPVに劣ると見なされます。
ボトムライン
正味現在価値（NPV）は、将来の支払いの流れの今日の価値を見つけるために使用される計算です。 それはお金の時間価値を説明し、同様の投資選択肢を比較するために使用できます。 NPVは、投資を行うのに必要な資本コストから導き出される割引率に依存しており、NPVが負のプロジェクトまたは投資は避ける必要があります。 NPV分析を使用することの重要な欠点は、信頼できない将来のイベントについて推測することです。
