会社の在庫と売掛金を分析することは、それが良い投資遊びであるかどうかを判断するのに役立つ信頼できる手段です。 企業は、在庫レベルを下げ、支払うべきお金の回収を高速化することにより、効率と競争力を維持します。
効率比は、企業が資産と負債をいかに生産的に管理して利益を最大化するかを決定します。 株主は効率比を見て、会社への投資がどれほど効果的に使用されているかを評価します。 最も一般的に考慮される効率比には、在庫回転率、売掛金回転率、買掛金回転率、および現金変換サイクル（CCC）が含まれます。 、プロセスをステップごとに説明します。
棚から商品を取り出す
投資家として、会社の在庫が多すぎるかどうかを知りたいと思います。 企業は在庫への投資に利用できる資金が限られているため、すべてのアイテムを一生提供することはできません。 請求書を支払い、利益を返すための現金を生成するために、彼らは製造した、またはサプライヤーから購入した製品を販売しなければなりません。 在庫回転率は、会社が商品を倉庫から顧客に移動する速度を測定します。
在庫回転率は、企業が一定期間に在庫を販売および在庫補充する回数、または会社が在庫を売却するのに平均で何日かかるかを示します。 在庫回転率が高いことは一般に好ましいと考えられており、好調な販売を証明しますが、過度に頻繁な回転は、非効率的な注文を示したり、会社が適時に注文の需要を満たすことが困難な場合があります。
超効率的な運用と在庫を最小限に抑える最先端のサプライチェーンシステムで知られる米国の小売大手ウォルマートを見てみましょう。 2011年度、在庫は平均40日間棚に置かれました。 ほとんどの企業と同様に、ウォルマートは在庫回転率を投資家に提供していませんが、ウォルマートの財務諸表のデータを使用してフラッシュアウトできます。
。。。 在庫日数= 365日÷（ACOGS÷AI）ここで、ACOGS =販売された商品の平均コストAI =平均在庫
平均COGSの取得
必要なデータを取得するには、会社のWebサイトで連結損益計算書を検索し、売上原価（COGS）、またはトップライン売上（収益）のすぐ下にある「売上原価」を見つけます。 2011会計年度のウォルマートのCOGSは合計3, 152億9, 900万米ドルでした。
平均在庫の取得
次に、連結貸借対照表をご覧ください（損益計算書の次のページ）。 資産の下に、在庫数が表示されます。 2011年のウォルマートの在庫は363億ドルでしたが、2010年には327億ドルでした。 2つの数値を平均し（363億ドル+ 327億ドル÷2 = 345億ドル）、その在庫平均345億ドルを2011年に販売された商品の平均コストに分割します。年間売上高比率は9.1になります。 ここで、年間の日数365を年間売上高比率9.1で割ると、40.1になります。 つまり、Walmartが在庫を循環するのに約40日、または約1か月半かかります。 この在庫日数は、「販売日数」または「在庫の売上日数」比（DSI）とも呼ばれます。
大まかに言って、日数が少ないほど、企業は効率的です。 在庫はより短い時間保持され、在庫に拘束されるお金はより少なくなります。 上記と同じ計算を使用して、2003年のWalmartの数値は45日間であり、この10年の範囲内で在庫効率が向上したことを示しています。 したがって、お金は研究開発、マーケティング、または株式の買い戻しや配当金支払いなどのために解放されます。 日数が長い場合、それは販売が悪く、在庫が倉庫に蓄積していることを意味する可能性があります。 （詳細については、 在庫回転率の計算方法を 参照してください 。）
トレンドスポッティング
ただし、特定の時間に数字を知るだけでは十分ではないことを忘れないでください。 投資家は、販売日数の在庫数が複数の期間にわたって良くなっているか悪くなっているかを知る必要があります。 傾向を適切に把握するには、少なくとも2年分の四半期ごとの在庫販売数を計算します。
答えを得るには、損益計算書に目を通し、ウォルマートの売上総利益率（トップライン収益、または純売上高から売上原価を差し引いたもの）を見てください。 売上高/純売上高の割合としての粗利益が上方または下方の軌道上にあるかどうかを確認します。 総利益率が一定または上昇していると、効率が改善する兆候が見られます。 一方、利益率の縮小は、同社が売上を伸ばすために値下げに頼っていることを示唆しています。 数字を振り返ると、Walmartの売上総利益率は、純売上高に占める割合として、2010年の24.9％から2011年の24.7％に0.2％低下したことがわかります（売上総利益率=純売上高-COGS /純売上高）。
在庫日数が増えている場合、それは必ずしも悪いことではありません。 企業は通常、新製品を市場に投入するとき、または忙しい販売期間の前に在庫を積み上げます。 ただし、需要の明らかな増加が予想されない場合、増加は、売れ残りの商品が倉庫にほこりを集めることを意味する可能性があります。
所有物の収集-高速！
売掛金は、顧客が現在会社に負っているお金です。 会社が期日を迎える速度を分析することで、財務効率について多くのことがわかります。 企業の回収期間が長くなっている場合は、今後の問題を意味する可能性があります。 同社は、トップラインの売り上げを伸ばすために顧客に信用を伸ばすことを許可している可能性があり、特に顧客が現金危機に直面している場合、問題を引き起こす可能性があります。 すぐにお金を稼ぐことは、それを待つよりも好ましいです。特に、未払いの一部が支払われない場合があるためです。 会社が顧客に支払いを早くするほど、商品や設備、給与、ローン、そして何よりも配当と成長の機会に支払う現金が早くなります。
売掛金回転率は、タイムリーに売上を収集する会社の効率性の指標を提供します。 30から60日間の支払条件を使用し、期限内に支払われる企業は、6から12の売掛金回転率を生み出します。低い比率は、支払回収の問題を示している可能性があります。
したがって、投資家は、会社が売掛金を回収するのに平均で何日かかるかを決定する必要があります。 式は次のとおりです。
。。。 売掛金日= 365日÷（収益÷売掛金）ここで、売掛金=平均売掛金
損益計算書の上部には、収益が表示されます。 流動資産の下の貸借対照表には、売掛金が表示されます。 ウォルマートの2011年の純売上高は4, 189億ドルでした。同年末の売掛金は50億ドルで、2010年には40億ドルであり、売掛金の平均額は約70億ドルでした。
収益を平均売掛金で割ると、売掛金回転率は60になります。これは、会社が年間に売掛金を何回めくりしたかを示しています。 1年の365日を60の売掛金回転率で割ると、3日の売掛金回転率が得られます。 Walmartが販売した商品の代金を受け取るまでに、平均して約1週間かかりました。
買掛金回転率
買掛金回転率は、特に債権者への支払いに関して、企業が現金の流出をどの程度効率的に管理しているかを測定する短期の流動性指標です。
会社が現金をより長く手元に置いておくことができることを示す比率が高いほど、一般的には好ましいと考えられます。 ただし、企業はこれとバランスを取り、良好な信用を維持し、支払い遅延を回避する必要があります。
現金変換サイクル
現金変換サイクルは、在庫、売掛金、買掛金の回転率の測定値を組み合わせて、現金の流入と流出を管理する会社の全体的な能力のより完全な要約を提供します。 CCCが高速になるほど、現金管理が改善されます。 企業のCCCの問題が遅い場合、通常、問題は在庫の未払い日数、未収日数、未払い日数以内に特定できます。
効率の拡大
在庫日数と収集期間の両方が短縮されているのは朗報です。 それでも、それだけでは会社の運営方法を完全に理解するには不十分です。 実際の効率を測定するには、会社が業界の他のプレーヤーとどのように比較しているかを確認する必要があります。
2003年にウォルマートが、別の大規模な公開上場小売チェーンであるTarget Storesとどのように比較したかを見てみましょう。 違いは劇的です。 Walmartは、その期間中、平均して40日ごとに在庫を引き渡しましたが、Targetの在庫回転率はほぼ61日かかりました。 ウォルマートはわずか3日で支払いを回収しました。 一方、回収に時間がかかるクレジットカードの収益に大きく依存していたTargetは、お金を得るのに64日近くかかりました。 ウォルマートが示すように、ベンチマークとして競合他社を使用すると、投資家の会社の実際の効率性の感覚を高めることができます。
それでも、投資家が十分な調査を行わないと、比較数値がnumbersされる可能性があります。 ある企業の数がライバルの数よりも少ないからといって、ある企業がより効率的なパフォーマンスを持つことを意味するわけではありません。 ビジネスモデルと製品ミックスを考慮する必要があります。 在庫サイクルは業界ごとに異なります。
これらの効率性の測定は、主に商品を製造または販売する企業に適用されることに留意してください。 知的財産を販売するソフトウェア会社や企業、および多くのサービス会社は日常業務の一部として在庫を保有していないため、こうした種類の企業を分析する場合、在庫日数の指標はほとんど価値がありません。 ただし、これらの企業が未払金をどの程度効率的に収集するかを調べるには、確かに日々の売掛金の計算式を使用できます。
ボトムライン
会社の現金がどこで縛られているかを知ることは、会社がいかに効率的に管理され、資産を活用し、負債を処理するかを明らかにするのに役立ちます。 もちろん、企業の財務諸表から情報を抽出するには時間と労力がかかります。 ただし、分析を行うことは確かにどの企業が投資に値するかを見つけるのに役立ちます。 1つまたは複数の高効率の比率を持っているからといって、必ずしも会社が利益を上げているとは限らないことを覚えておいてください。 効率比は確かに収益性の指標を提供できますが、企業が適切に管理され、効率的に運営されている場合でも、自動的に利益を上げることにはなりません。
