目次
- 市場のタイミングとは？
- 市場のタイミングの基本
- 市場タイミングのコスト
- 失われた機会費用
- トランザクションコストの増加
- 課税コストの生成
- 実世界の例
市場のタイミングとは？
市場のタイミングは、投資または取引戦略の一種です。 それは、金融市場に出入りする行為、または予測手法に基づいて資産クラスを切り替える行為です。 これらの予測ツールには、以下の技術指標または経済データが含まれ、市場の動きを測定します。
多くの投資家、学者、金融専門家は、市場のタイミングを計ることは不可能だと考えています。 他の投資家、特にアクティブなトレーダーは、それを強く信じています。 したがって、市場のタイミングが可能かどうかは意見の問題です。 確実に言えることは、長期にわたって首尾一貫して市場のタイミングを合わせるのは非常に難しいということです。
市場のタイミングは、買い持ち投資戦略の反対です。
重要なポイント
- 市場のタイミングは、市場参加者がその動きを予測し、それに応じて売買することにより株式市場を破ろうとする投資または取引戦略です。市場のボラティリティに関係なく、それらを長期間保持します。トレーダー、ポートフォリオマネージャー、およびその他の金融専門家にとっては実行可能ですが、平均的な個人投資家にとっては市場のタイミングは難しい場合があります。
市場のタイミングの基本
市場のタイミングをとることは不可能ではありません。 短期の取引戦略は、チャート分析、経済予測、さらには感情を駆使して証券を売買する最適な時期を決定するプロのデイトレーダー、ポートフォリオマネージャー、およびフルタイム投資家にとって成功しています。 しかし、バイアンドホールド投資家に比べて大きな優位性を得るような一貫性で市場の変化を予測できる投資家はほとんどいません。
市場タイミングのコスト
毎日、または場合によっては1時間ごとに市場を監視する時間も意欲もない平均的な投資家にとっては、市場のタイミングを避け、長期的に投資することに集中する正当な理由があります。 積極的な投資家は、長期投資家が市場タイミングの出口を通じてリターンを固定するのではなく、ボラティリティを乗り切ることで利益を逃すと主張します。 ただし、株式市場の将来の方向を測ることは非常に難しいため、入場と退場のタイミングをとろうとする投資家は、投資されたままの投資家よりもパフォーマンスが低い傾向があります。
戦略の支持者は、この方法により、欠点の前にセクターから抜け出すことで、より大きな利益を実現し、損失を最小限に抑えることができると言います。 常に穏やかな投資水域を求めることにより、彼らは不安定な株式を保有している市場の変動を回避します。
ただし、多くの投資家にとって、実際のコストは、ほとんどの場合、市場に出入りする潜在的な利益よりも大きくなります。
長所
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より大きな利益
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損失の削減
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揮発の回避
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短期投資期間に適しています
短所
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必要な市場への毎日の注意
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より頻繁な取引コスト、手数料
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税不利な短期キャピタルゲイン
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入場と退場のタイミングの難しさ
失われた機会費用
ボストンの調査会社Dalbarによる「投資家の行動の定量分析」レポートは、投資家が1995年から2014年の間にStandard&Poor's 500インデックスに完全に投資し続けた場合、9.85％の年率収益を得たことを示しています。 しかし、もし彼らが市場で最高の日のうち10日だけを逃したなら、収益は5.1％だったでしょう。 多くの投資家が市場から逃げ出した不安定な時期に、市場で最大の上昇が見られました。
トランザクションコストの増加
市場の時間を計ったり、急増するファンドを追いかけようとするファンドやファンドグループに出入りするミューチュアルファンド投資家は、主に費用比率のあるファンドに投資する場合、主に取引コストと手数料が原因でインデックスを3％下回ります1％以上。
課税コストの生成
安値で買い、高値で売れば、成功すれば、利益に税効果が生じます。 投資が1年未満である場合、利益は短期キャピタルゲイン率または投資家の通常の所得税率で課税されます。これは長期キャピタルゲイン率よりも高くなります。
平均的な個人投資家にとって、市場のタイミングは、バイアンドホールドまたは他の受動的戦略を採用するよりも効果が低く、収益が小さくなる可能性があります。
実世界の例
Morningstarの推定では、2004年から2014年の間に市場に出入りした積極的に管理されたポートフォリオは、受動的に管理されたポートフォリオよりも1.5％少ないリターンを返しました。
モーニングスターによると、優位性を得るためには、積極的な投資家は時間の70％を正さなければならず、それはその期間にわたって事実上不可能です。 1975年にノーベル賞受賞者のウィリアム・シャープが 金融アナリスト誌に 発表した画期的な研究「市場のタイミングから得られる利益」も同様の結論に達しました。 この調査では、ベンチマークを追跡するパッシブインデックス基金と同様に、市場タイマーを正確に実行する必要がある頻度を見つけようとしました。 Sharpeは、市場のタイミング戦略を採用している投資家は、年間74％の確率で類似のリスクのベンチマークポートフォリオを上回る必要があると結論付けました。
そして、プロでさえそれを正しくしません。 ボストンカレッジの退職研究センターによる2017年の調査では、市場のタイミングを試みた目標日ファンドは、他のファンドよりも0.14パーセントポイント低く、30年間で3.8％の差があることがわかりました。
