ロックアップ期間とは何ですか？
ロックアップ期間は、投資家が特定の投資の株式を償還または売却することを許可されない期間です。 ロックアップ期間には、ヘッジファンドと新興企業/ IPOの2つの主な用途があります。
ヘッジファンドの場合、ロックアップ期間は、ヘッジファンドマネジャーが流動性が低いか、さもなければ投資ポートフォリオが急速に不均衡になる可能性がある投資を終了する時間を与えることを目的としています。 ヘッジファンドのロックアップは通常30〜90日であり、ヘッジファンドマネージャーがポートフォリオ全体に対して価格を押し上げることなく投資を終了する時間を与えます。
新興企業やIPOを公開する企業にとって、ロック期間は、企業のリーダーシップが損なわれず、ビジネスモデルが堅実な基盤を維持していることを示すのに役立ちます。 また、IPO発行者は、継続的な成長のためにより多くの現金を保持することができます。
ロックアップ期間の仕組み
ヘッジファンドのロックアップ期間は、各ファンドの基礎となる投資に対応しています。 たとえば、主に流動株に投資されたロング/ショートファンドには、1か月のロックアップ期間があります。 ただし、イベントドリブンまたはヘッジファンドは、多くの場合、不良債権やその他の債務など、より薄く取引された証券に投資するため、ロックアップ期間が長くなる傾向があります。 それでも、ファンドの投資の構造によっては、他のヘッジファンドにはロックアップ期間がない場合があります。
ロックアップ期間が終了すると、投資家は設定されたスケジュールに従って、多くの場合四半期ごとに株式を買い戻すことができます。 彼らは通常、ファンドマネージャーが投資家への支払いを可能にする原証券を清算できるように、30〜90日前に通知しなければなりません。
重要なポイント
- ロックアップ期間は、投資家が特定の株式や証券を売却できない期間であり、ロックアップ期間は、流動性を維持し、市場の安定性を維持するために使用されますヘッジファンドマネージャーは、ポートフォリオの安定性と流動性を維持するためにそれらを使用します。スタートアップ/ IPOは、それらを使用して現金を保持します市場の回復力を示します。
ロックアップ期間中、ヘッジファンドマネージャーは、株式の償還を懸念することなく、ファンドの目標に従って証券に投資することができます。 マネージャーは、さまざまな資産で強力な地位を築き、手元の現金を減らしながら潜在的な利益を最大化する時間を持っています。 ロックアップ期間とスケジュールされた償還スケジュールがない場合、ヘッジファンドマネージャーは常に利用可能な大量の現金または現金同等物を必要とします。 より少ないお金が投資され、リターンはより低くなるかもしれません。 また、各投資家のロックアップ期間は個人の投資日によって異なるため、特定のファンドに対して一度に大量の清算を行うことはできません。
ロックアップ期間を使用して主要従業員を保持することもできます。ストックアワードは、従業員が競合他社に移動したり、継続性を維持したり、主要な任務を完了するまで、特定の期間は償還できません。
ロックアップ期間の例
一例として、架空のヘッジファンドであるEpsilon&Co.は、不良な南米の債務に投資しています。 利回りは高いが、市場の流動性は低い。 Epsilonの顧客の1人がポートフォリオの大部分を一度にEpsilonで販売しようとした場合、Epsilonが保有する株式の一部を長期間にわたって販売した場合よりも価格がはるかに低くなる可能性があります。 しかし、Epsilonには90日間のロックアップ期間があるため、より緩やかに販売する時間が与えられ、市場がより均等に売上を吸収し、価格をより安定に保つことができるため、投資家とEpsilonの結果は他の方法よりも良くなりますそうでした。
特別な考慮事項
新たに発行された会社の公開株式のロックアップ期間は、市場に参入した後の株価の安定化に役立ちます。 株式の価格と需要が上がると、会社はより多くのお金を持ち込みます。 ビジネスのインサイダーが株式を一般に売った場合、そのビジネスは投資する価値がないように見え、株価と需要は下がるでしょう。
非公開会社が公開するプロセスを開始すると、主要な従業員には会社の株式の交換分がほとんど支払われません。 株式を受け取ることは給与を受け取ることと同等であるため、これらの従業員の多くは、会社が株式公開された後、できるだけ早く株式を換金したいと考えています。 ロックアップ期間は、株価が誇張され、会社のIPO後に下落する可能性がある場合、IPOの直後に株式が売却されるのを防ぎます。
