ローンライフカバレッジ率（LLCR）とは何ですか？
ローンライフカバレージレシオ（LLCR）は、企業の支払能力、または借入会社が未払いのローンを返済する能力を推定するために使用される財務比率です。 LLCRは、債務返済に利用可能な資金の正味現在価値（NPV）を未払い債務の額で割ることによって計算されます。
LLCRは債務返済率（DSCR）に似ていますが、長期的な性質があるためプロジェクトファイナンスでより一般的に使用されます。 DSCRは単一の時点をキャプチャしますが、LLCRはローンの全期間に対応します。
ローンライフカバレッジ率（LLCR）の式は
。。。 Ot t = ss + n（1 + i）tCFt + DR where：CFt =債務返済に利用可能なキャッシュフローtt =期間（year）s =予想年数債務返済のためi =金利として表された加重平均資本コスト（WACC）DR =債務の返済に利用可能な現金準備金（債務準備金）Ot =評価時の債務残高
ローンライフカバレッジ率の計算方法
LLCRは、上記の式を使用するか、ショートカットを使用して計算できます。プロジェクトのフリーキャッシュフローのNPVを未払いの債務の現在価値で除算します。
この計算では、負債の加重平均コストはNPV計算の割引率であり、プロジェクトの「キャッシュフロー」は、より具体的には債務サービス（CFADS）で利用可能なキャッシュフローです。
ローンライフカバレッジ率は何を教えてくれますか？
LLCRはソルベンシー比率です。 ローンの有効期間比率は、プロジェクトのキャッシュフローがローンの有効期間中に未払いの債務を返済できる回数の尺度です。 1.0xの比率は、LLCRが損益分岐点レベルであることを意味します。 比率が高いほど、貸し手にとって潜在的なリスクは低くなります。
プロジェクトのリスクプロファイルによっては、貸し手が債務返済準備金口座を必要とする場合があります。 このような場合、LLCRの分子には予備勘定残高が含まれます。 プロジェクトファイナンス契約には、LLCRレベルを規定する規約が必ず含まれます。
重要なポイント
- ローンライフカバー率（LLCR）は、企業の支払能力、または借入会社が未払いのローンを返済する能力を推定するために使用される財務比率です。ローンライフカバー率は、現金を超える回数の測定値です。プロジェクトのフローは、ローンの存続期間にわたって未払いの債務を返済することができます。 比率が高いほど、貸し手にとって潜在的なリスクは低くなります。
LLCRとDSCRの違い
コーポレートファイナンスでは、債務返済率（DSCR）は、現在の債務を支払うために利用可能なキャッシュフローの指標です。 この比率は、純営業利益を、利息、元本、沈没資金およびリースの支払いを含む、1年以内に支払われるべき債務の倍数として示しています。 ただし、DSCRは1つの時点のみをキャプチャしますが、LLCRは複数の期間を許可します。これは、中長期の期間のローンで利用可能な流動性を理解するのにより適しています。
LLCRは、アナリストが一定の債務の実行可能性を評価し、その結果、リスクプロファイルと関連コストを評価するために使用されます。 DSCRに比べて説明はそれほど明確ではありませんが、LLCRの値が1より大きい場合、これは通常、投資家にとって強い安心感です。
LLCRの制限
LLCrの制限の1つは、基本的に粗いパッチを滑らかにすることができる割引平均を表すため、弱い期間をピックアップしないことです。 このため、プロジェクトにローン返済の履歴を伴う安定したキャッシュフローがある場合、LLCRは平均的な債務返済率にほぼ等しくなければなりません。
