メキシコペソ（MXN）は、世界で9番目に取引されている通貨であり、米ドル（USD）とカナダドル（CAD）に次いで西半球で3番目にランクされています。 MXNとUSDのクロスは、ユーロ（EUR / USD）や円（USD / JPY）などの主要なペアよりも少ない参加者を引き付けますが、この通貨はラテンアメリカへの流動性の高いアクセスと新興市場の成長機会を提供します。
MXNは、ここ数十年で発展途上の世界通貨から手ごわい国際金融商品へと変化しました。 この期間、外国為替取引も世界的にブームになりましたが、3つの特定の触媒が通貨の急成長を牽引しました。
1.原油
世界で12 番目に大きい石油生産国であるメキシコは、その膨大な埋蔵量が借入の担保を提供しているため、通貨をエネルギー価格と結び付けています。 借入金により、メキシコ政府は国内支出プログラムに投資することができます。 国際的な貸し手は、原油価格が高いときに、石油が支配的な国に投資し、リスクを引き受けます。 過去10年半ばに原油価格が史上最高に達したとき、これはラテンアメリカ全体に経済ブームをもたらしました。
2017年の石油生産は国の輸出収益の6％近くを占め、原油が急激に上昇または下降すると通貨の変動が激しくなります。 さらに、政府は国有の石油大手であるペメックスに高い税金を課しています。ペメックスは2016年と2017年に国内で徴収されたすべての税金の10％を占めます。
非加盟国の石油生産者として、メキシコはOPECの供給量の増加に大きな打撃を受けており、石油生産の数年にわたる減少によって生じた圧力に加えられています。 新たな埋蔵量が示唆している一方で、潮流が変わり、通貨の価値を支える生産量の増加を支持する可能性がありますが、新興市場の逃避の課題はそれらの利益を相殺する可能性があります。
2.米国との近接性
メキシコと米国は、国境と関係を共有しており、それは、広範な貿易協定と、移民と麻薬密売によって悪化する慢性的な政治的不和にまで及びます。 物理的近接性はペソの価値に追加の影響を与え、人口密度の高い国境地域は商業的相互作用を行い、MXNの流動性を大幅に増加させる一方で、米ドルに対する通貨の相対価値を継続的にリセットします。
USD / MXN外国為替ペアは、自然な通貨プレイを提供し、最も流動性の高いMXNペアでもあります。 貿易に関しては、米国は2014年に2, 430億ドルの物品をメキシコに輸出し、3, 140億ドルを輸入して、かなりの流動性を追加しました。 この貿易収支（BOT）は、過去10年間に大きな変動を示し、シフト率は相対価値に影響を及ぼしました。 MXNはこの方程式で負けており、20年以上ドルに対して下落しています。
3.中央銀行と高利回りのハント
2008年の経済崩壊後の中央銀行の刺激策は、2009年3月の米国での第1回量的緩和（QE）から始まり、米国やユーロ圏を含む先進国の債券の利回りを低下させました。 ホットマネーファンドは、より高い利回りがより高い利益に等しい新興市場と発展途上国に注意を向けることで対応しました。 これは一般にキャリートレードとして知られています。
この不均衡は、メキシコやラテンアメリカを含む新興市場への複数年にわたる資本の急増を引き起こしました。 同時に、中国の産業成長により、商品に対する需要が急増し、MXNを含む新興市場の通貨の流動性がさらに強化されました。 これらの力が組み合わさって、歴史的な成長が米国国境の南で急増しました。
今後の課題
原油価格と商品価格の下落はメキシコの成長を損ない、一方で石油生産は減少を続け、悪影響を拡大しています。 これは、米ドルとユーロと比較したペソの歴史的崩壊の一因となっています。 この崩壊はMXNの流動性を低下させ、同時にラテンアメリカ経済からのホットマネーで資本フローが逆転した。
一方、米国の量的緩和は、数十年ぶりの低値から債券利回りが下がり、資本が地元の場所に戻ることを奨励して終わりました。 米ドルの継続的な強化は、今後数年間でペソから流動性を吸い上げる力を持つ出国に追加されます。 メキシコは米ドルを売ることで潮流を食い止めようとしましたが、政策の影響は限定的です。
メキシコの企業は、現地通貨よりも安い米ドルで多額の借入を行ったため、流動性の課題に追加されました。 これにより、近年ペソの下落によりサービス費用が上昇し、債務水準が大幅に上昇しました。 これにより、製品およびサービスに割り当てられた可能性のある一連の資本が削除され、その結果、通貨の流動性が支えられます。
さらに、トランプ大統領はペソに不利な影響を及ぼしており、2017年3月現在、米国の2016年の選挙以来12％下落しました。メキシコに直接影響を与える貿易と移民に関するトランプのレトリックは通貨を引き起こしています特異的に取引する。
ボトムライン
メキシコペソは、3つの理由で高い流動性を示しています。 第一に、国際貿易に貢献する膨大な原油埋蔵量を持っています。 第二に、米国の物理的な近さは、商業活動において数十億ドルを奨励しています。 第三に、先進国よりも利回りが高いため、国際資本を惹きつけます。
