上場投資信託（ETF）の魅力は単純です。ミューチュアルファンドの多様化の利点と日中の取引能力を組み合わせています。 現在、数千のETFから選択でき、定期的に追加されています。
チュートリアル：ETF Investing
レバレッジドETFの目的は、基礎となるインデックスまたはETFへの投資に対するエクスポージャーと影響を増やすことです。 たとえば、レバレッジされたETFは、インデックスのリターンを毎日2倍にしようとする場合があります。 （インデックスの詳細については、 株価指数 と インデックス投資 のABCを 参照してください。）
レバレッジドETFは、投資家が金融市場のレバレッジにアクセスするための別のツールを提供します。 また、ETFの購入は取引口座から購入注文を発行するのと同じくらい簡単なので、ほとんどの場合、オプション、先物、マージン取引を使用するよりもはるかに簡単なプロセスです。 、レバレッジドETFを購入する際に注意すべき重要な考慮事項をいくつか示します。
2006年6月、ProSharesは、同社により「Ultra ProShares」と呼ばれるレバレッジドETFの最初の波を導入しました。 ウルトラETFは、追跡する基礎となるインデックスの1日のパフォーマンスを2倍にするように設計されました。 たとえば、ProShares Ultra Dow 30 ETF（NYSEARCA：DDM）は、Dow Jones Industrial Averageが1％上昇すると2％上昇するように構成されています。
Direxionなどの企業が追随し、2016年9月末にモーニングスターのデータによると、現在170を超えるレバレッジETFがあり、300億ドルを超える資産が管理されています。株式、負債、商品、デリバティブを含みます。 これらの投資は、ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology（UBIO）などのセクターに集中したり、Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF（NYSEARCA：YINN）などの特定の地域に集中したりすることもできます。
彼らは配達しますか？
このような資金の背後にある考え方は、さまざまな金融市場での日々の素早い動きを活用することです。 ProShares Ultra S&P 500（NYSEARCA：SSO）は、基礎となるS&P 500の収益を2倍にすることを目的として2006年に発売されました。基金の目論見書は、長期ではなく1日の収益を2倍にすることを意図しています。 実際、1日よりも長い期間、基礎となる指数がフラットのままである場合、または上昇した場合でも、ファンドは資金を失う可能性があると続けています。 たとえば、2016年10月にS&Pが0.48％を返したとき、ファンドは0.82％を返しました。 1週間以上のパフォーマンスについても同様の傾向がありますが、それ以上の格差が生じます。
毎日、ウルトラETFのリターンはかなり正確ですが、長期的にはいくつかの問題があります。
理論的には、S&P 500の2倍の利益をもたらすレバレッジドETFは、過去10年間で13％を超える年間利益を生み出していました。 ProShares Ultra S&P 500ファンドのパフォーマンスは、目標とはかけ離れています。 倍になるのはもちろん、2016年10月25日時点でのファンドの10年ぶりのリターンは6.73％で、同期間でS&Pの6.83％に匹敵するほど苦労しました。
この相違は、短い例で説明できます。 Nasdaqが1日で2％減少し、次のセッションで1％増加してリバウンドすると仮定します。 インデックスの2日間の損失は1.02％です。 投資家にインデックスを2倍にするETFは、2日後に2.08％の損失となります。 ETFがインデックスのちょうど2倍を返した場合、戻りは-2.04％になります。 この例では差が小さいことは確かですが、配合を行うと時間の経過とともに劇的に増加する可能性があります。 株価が2％下落した場合、偶数に戻るには2.04％上昇する必要があります。 時間が経つにつれて、これはパフォーマンスに悪影響を及ぼします。
規制当局SECおよびFINRAは、個人投資家向けにこれを明確にした2009年の警告で、 「 一部の投資家は 、 ETF が長期的にも日々のパフォーマンス目標を達成できると 期待して これらの ETFに 投資する可能性があり ます。投資家は、 1日よりも長い期間にわたる これらの ETF は、記載されている1日のパフォーマンス目標と大きく異なる可能性があります。」
コストを念頭に置く
投資家はそのようなファンドの平均年次管理手数料の約0.9％を払いますが、実際の収益に影響を与える可能性のある別の要因があります。 ファンドが証券を購入または売却するたびに取引費用が発生し、これらの取引が課税対象の場合は税金がかかります。 これらの費用は通常、年間費用には含まれませんが、ファンドのパフォーマンスに反映されます。 市場の動きを最大限に活用するために日々のリバランスに依存しているファンドは、通常、ポートフォリオ回転率が高いか、取引が多くなります。 最新の目論見書にあるProShares Ultra S&P 500は、直近の会計年度におけるファンドの平均値のポートフォリオ回転率が7％であることを明らかにしています。
戦略的レバレッジ
レバレッジETFは通常、短期の取引戦略を使用している投資家に最適です。 市場または特定のセクターで、日々の動きを活用しようとするトレーダーは、ウルトラETFを使用してレバレッジを獲得できます。 ウルトラETFは、短期的なトレーダーに必要なレバレッジをマイナスの複合エラーなしで毎日提供するため、ほとんどは1日以内に出入りします。
ウルトラETFは、特定のセクターまたはインデックスへの過度の露出を取得したいが、必要な資本を持っていない投資家にも役立ちます。 たとえば、投資家が95％の分散投資に投資しているが、公益事業部門へのエクスポージャーが不足しているとします。 投資家の目標は、ポートフォリオの10％を半導体に投資することです。 ただし、現金が5％しかないため、不可能と思われるかもしれません。 投資家は、利用可能な5％の現金を使用して、Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF（SOXS）などの半導体に投資するレバレッジETFを購入し、実際にはポートフォリオにセクターへの10％の割り当てを与えることができます。 （資産配分の詳細 については 、 「 資産配分について知っておくべき5つのこと 」 、 「独自の資産配分アドベンチャーの選択 、 資産配分戦略 」を 参照してください。）
まとめ
要約すると、活用されたETFの利点は次のとおりです。
- オプションやマージンを使用せずにレバレッジを使用する方法を提供します。これらは退職口座で利用できます。短期トレーダー向けの優れた取引ツールです。
レバレッジされたETFに関連するネガには、以下が含まれます。
- 長期的なパフォーマンスではなく、毎日の収益を生み出すことを目指していますマイナスの複合の影響は、長期的な不正確さをもたらす可能性があります。高いポートフォリオ回転率は、収益をさらに弱める可能性があります。
全体として、レバレッジされたETFは、精通した投資家にのみ有用である可能性があります。他のすべての投資家は、投資する前におそらく留まるか、デューデリジェンスを行うべきです
