主な動き
本日、投資家は第1四半期の収益シーズンの最も忙しい週に備えて株式を混合しました。 週の終わりまでに、S&P 500の45％以上が収益を報告することになり、企業業績の傾向について良い考えを持つことになります。
トランプ大統領がイランからの石油輸出を削減するために別の動きをするというニュースを受けて、今日はリスクが幾分悪化した。 現在、中国、韓国、トルコなどの一部の石油輸入業者は、イランとのビジネスを行う上で否定的な結果に直面しないという米国からの「権利放棄」を持っています。
トランプ大統領は、5月2日に期限が切れるこれらの免除を更新しないことを計画している。政権は、生産を増やすサウジアラビアおよび他の石油輸出国（OPEC）諸国によってイランの市場シェアを統合できると想定している。 明らかに、米国は生産レベルをOPECに指示することはできませんが、イランの輸出が減少した場合、サウジアラビアは気になる財政赤字を相殺するために自国の生産を増やしたいと考えるのが合理的です。
供給不足が他の生産国に吸収されるという保証にもかかわらず、今日、原油価格は高騰しました。 次のグラフでは、West Texas Intermediate（WTI）の価格を使用して、驚きの反応を示しています。
石油の供給の中断を正確に予測することは困難であるため、市場ではこのようなイベントを高値にするのが一般的です。 私の意見では、この集会はこれ以上続くとは思わない。 米国、OPEC、およびその他の生産者の生産レベルにより、市場はすぐに均衡状態に戻る可能性があります。
私は、価格が65.80ドル近くの現在のピボットをレジスタンスレンジとして扱う可能性が高いと考えています。 私が正しければ、投資家が石油および石油ベースの株式のロングポジションから利益を得るため、今日の予想外の利益は短期的には損失を悪化させる可能性があります。
S&P 500
収益は予想よりも「悪くない」。 S&P 500全体の予測は過去2週間で減少し、-2％以上の縮小が予想されました。しかし、これまでのところ、収益は昨年の同じ四半期に比べて横ばいで、収益は予想よりも減少していません。
これは主に大手銀行からのサプライズによるものです。 収益がプラスにとどまるとは思わないが、銀行のサプライズは平均を期待以上に保つ可能性が高い。 予想を上回るパフォーマンスにもかかわらず、レポートは、S&P 500を上昇しているウェッジ統合パターンの外に移動するには不十分です。 この時点で、スモールキャップと高利回りの債券のパフォーマンスが改善されるまで、ラージキャップインデックスが新しい高値に達するとは考えていません。
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OPEC（および非OPEC）生産が原油価格に与える影響
Procter&Gambleは、収益を「膨張する放物線バブル」として報告します
収益に先立つ防衛のボーイング
リスク指標–高利回り債
数週間にわたり、ほとんどのリスク指標は前向きまたは中立的な見通しを示しています。 利回り曲線の反転に加えて、投資家はストレスの兆候をほとんど示していません。 今週は、よりネガティブな見方に転じる可能性のある重要な指標であるハイイールド（別名「ジャンク」）債券にとって重要なものになるでしょう。
チャートアドバイザーの以前の号で、ジャンクボンドは株式のように振る舞うと述べましたが、これらの金融商品は株価指数で検出されるよりも早く景気後退を示すことがよくあります。 たとえば、2018年10月10日に株価が崩壊する約1週間前に、ジャンク債は既にサポートを破っていました。
過去1週間、大型株の株価は比較的安定していたが、ジャンク債指数は著しく弱まっている。 iSharesハイイールドボンドETF（HYG）のチャートを引き上げた場合、ジャンクボンドの延長が実際にどれほど優れているかを本当に理解できないかもしれません。 ほとんどのチャート作成プラットフォームは配当の支払いを誤って考慮しているため、ジャンク債ファンドのチャートは以前の高値に近いように見えます。
ただし、次のチャートは配当を正しく調整して、この資産クラスがどの程度拡大したかを明らかにしています。 私の主な懸念は、過去2回のセッションで高利回り債が弱気のMACD発散を完了したことです。 弱気オシレーターの発散は、強気市場で最高の実績はありませんが、私の見解では、これは12月の安値からの前回の集会の規模を考慮すると、注目に値します。
ジャンク債が減少し続ける場合、投資家は大型株指数が続く可能性がはるかに高くなるように計画する必要があります。 このようなシグナルが弱気相場の引き金になるとは思わないでしょうが、修正（-5％から-7％）は珍しいことではありません。
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MACD発散の取引
ジャンクボンドについて知っておくべきすべて
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ボトムライン-市場が下落した場合の価値を探す
技術的な観点から見ると、市場は依然として上昇傾向にあり、疑いの恩恵に値します。 2018年第2四半期以降、基礎は弱体化しましたが、雇用と経済成長は依然としてプラスです。 今週は慎重な見通しをお勧めしますが、投資家は下落を利用して下落の価値を探す機会として利用すべきだと思います。
