ホワイトハウスが保護主義的な貿易政策を放棄することを拒否するため、ストリートのアナリストのチームは、フォーチュンが概説したように、貿易の緊張がすべての中国の輸入品に対するより高い米国関税につながると予想しています。
金曜日のクライアントへのメモで、JPモルガンのアナリスト、ジョン・ノーマンドと彼のチームは、輸入品に対する課税の予測値上げは、米国と中国の両方の成長見通しにはほとんど役に立たないが、人民元を最も弱いレベルに送ると書いた10年以上のドル。
ドルはかつてないほどの利益を得る
「JPMorganは、2019年にすべての中国製品に対する25％の米国関税を含む米中エンドゲームを想定した新しいベースラインを採用しました」とNormand氏は書いています。 「弱い人民元は新しい均衡の一部になる。」
JPモルガンは、中国人民銀行が成長を促進し、貿易戦争の損失をヘッジするために緩やかな金融政策に介入することを期待していますが、政府が中国通貨に対する下方圧力を相殺するために大幅に介入するとは考えていません。
中国の政策の結果として、JPモルガンのアナリストは、米ドルがサイクルの残りの期間で人民元に対して「より高い利回りを得る」と予想しています。 連邦準備制度が予想する金融政策の引き締めは、利回り格差の拡大に役立つはずだ、とノーマンドは書いている。
6月、JPモルガンのアナリストであるマルココラノビッチは、米国企業の時価総額の損失で貿易関連ニュースフローのコストを1.25兆ドルと推定しました。これは、総財政刺激策の約3分の2に相当します。
今後、貿易の緊張は、実質的な海外事業を持つ企業の利益を損なう恐れがあります。 一方、ニュース自体は市場へのリスクとなり、センチメントを弱め、ビジネス上の意思決定に重きを置きます。
ノーマンドと彼のチームは、貿易戦争の新しいベースラインは「世界で最も高価な株式市場（米国）とその最も安い（中国）の1つに対する中期的な問題を提起する」と提案しました。 彼は、米国の収入の見積もりは、新しい関税のために高いコストに苦しむ可能性があり、その結果、「トランプ時代の最初の収入の格下げ」を引き起こす可能性があると付け加えました。
S&P 500指数が過去最高を更新している間、弱気市場に陥った中国に関しては、JPモルガンは、消費の増加とテクノロジーやオンライン小売などの主要市場での成長のサポートに成功しているとJPMorganは述べています。 勢いが落ち着くと、「中国の資産はしばらくの間リスクプレミアムを保持できる」とノーマンドは書いた。
（詳細については、「 トランプトレードトークには1兆ドルのコスト市場がある：JPM 」も参照してください 。 ）
