投資家は、発行されたばかりの株式や流通市場で何年も取引されている株式に対して、配当割引モデル（DDM）を使用できます。 DDMが実際に適用できない場合、株式が配当を発行しない場合と、株式の成長率が非常に高い場合の2つの状況があります。
DDMは、割引キャッシュフロー（DCF）評価方法と非常に似ています。 違いは、DDMが配当に焦点を合わせていることです。 DCF方式と同様に、お金の時間的価値のため、将来の配当の価値は低くなります。 投資家はDDMを使用して、リスク調整後の必要な収益率による将来の収入フローの合計に基づいて株式の価格を決定できます。
配当割引モデルとは何ですか？
各普通株式は、発行会社の将来のキャッシュフローに対する持分請求権を表しています。 投資家は、普通株式の現在価値が、予想される将来のキャッシュフローの現在価値であると合理的に仮定できます。 これがDCF分析の基本的な前提です。
DDMは、配当が関連するキャッシュフローであると想定しています。 配当金は、資産を失うことなく（キャピタルゲインのために株式を売る）受け取った収入を表し、債券からのクーポン支払いに相当します。
配当割引モデルの制限
DDMの支持者は、遅かれ早かれ、すべての企業が普通株に配当を支払うと信じていますが、このモデルはベンチマーク配当履歴なしでは使用するのがはるかに困難です。
発行会社が配当支払いの実績を持っている場合、DDMを使用する公式が最も一般的です。 非配当支払会社がいつ、どの程度まで株主に配当を分配し始めるかを予測することは非常に困難です。
株主を支配することは、他の形態のキャッシュフローをはるかに強力に支配しているため、DCF方式がより適切である可能性があります。
急速に成長する株は、基本的なゴードン・グロースDDM公式を歪め、場合によっては負の分母を作成し、株の価値を負に読み取らせることさえあります。 この問題を軽減する他のDDMメソッドがあります。
