今日のデイリーマーケットコメンタリーのウェビナーでは、非常に興味深い質問をされました。 「WTI原油とブレント原油の価格の違いは、将来について何か教えてくれますか？」
最近の原油価格の下落は5月22日に始まり、ロシアとOPECが2018年に予想よりも早く生産量を増やす可能性があるというニュースの後、25日に加速しました。今週も商品に圧力がかかります。 しかし、一部のトレーダーは、ウェストテキサスインターミディエイト（WTI）原油価格とブレント原油価格の間のスプレッドを、石油が底近くにある証拠として指摘しますが、歴史的証拠はそれを裏付けていますか？
多くの要因が極端な広がりを引き起こす可能性があります
WTIは火曜日の終値でブレント原油価格（75.38ドル）から大幅な値引き（65.52ドル）で取引され、先週はさらに幅が広かった。 2015年以降、ドルベースではそれほど大きくはありませんでした。2つのベンチマーク価格の現在の比率（約13％の割引）は、2016年2月以降、それほど大きくはありませんでした。
失望するのは嫌ですが、これはスプレッドとその後の原油価格の動きの予測関係を検出する典型的なタイプ1エラーのように見えます。 歴史的に言えば、大きなスプレッドが新興需要や価格上昇に関係しているという証拠はあまりありません。 スプレッドは、2011年から2013年のほとんどの間、現在よりはるかに広かった。 その期間中、原油価格は上昇しましたが、スプレッドとともに上昇し続けませんでした。
広がりの原因は何ですか？
WTIとブレントの差を生み出す要因は多数ありますが、最も重要なことの1つは、オクラホマ州クッシングの内陸配送ポイントでWTIの価格が設定されていることです。 米国中部から湾岸の港に石油を運ぶにはまだ大きなボトルネックがあります。 オクラホマ州とテキサス州の在庫レベルが上がると、価格は下がります。 これは新しい問題ではありませんが、過去数日間に見られた広範囲に広がった本当の原因を説明するのに役立ちます。 生産量が多く、輸送が混雑している場合、米国内の石油価格は行き詰まっているため、ブレントに比べて低下します。 これは必ずしも原油価格にとって良いことではなく、商品を海岸に運んでいる間に商品を保管するために支払う企業にとっては問題になるかもしれません。
