世界は知りたい：イーロン・マスクは何について話しているのか？ 2018年5月2日、プログレッシブ自動車会社Tesla（TSLA）の株式は、第1四半期の経営幹部Elon Muskとの奇妙な第1四半期決算報告を受け、営業時間外の取引で急落しました。 マスクはコール中にアナリストを切断し、粗利益に関する質問を「退屈」として却下しました。 むしろ、彼と他のテスラ幹部は、代わりにガリ・ラッセルというYoutubeのパーソナリティとテスラ愛好家からの一連の質問を行いました。 CNBCによると、ラッセルは水曜日の電話会議で「クラウドソーシング」の質問を求めて、今週初めにマスクでツイートしていました。 ラッセルは、思っていた以上のことをしました。マスクは彼の質問に答えただけでなく、いくつかの追加の質問も受けました。 取引所全体が、一部のアナリストにマスクの動機に疑問を投げかけ、さらには彼が何かを隠している、または二重に振る舞っている可能性があることを示唆するように促しています。 マスクが彼の自動車会社を破壊しているのは本当ですか？
テスラ株に関する退屈な議論に興味がない限り、このスレッドを無視してください— Elon Musk（@elonmusk）2018年5月4日
展示物A：呼び出しは現金の問題を明らかにするかもしれません
通話中、マスク氏はキャッシュフローについて質問しようとするアナリストを遮断しました。 彼は向こう数週間にわたって「再編」を大胆に約束し、「第3四半期にプラスのキャッシュフローを達成することにかなり自信を持っている」ことを示しました。 しかし、彼の保証は、株価の突然の下落を防ぐのに十分ではありませんでした。 テスラは革新的な企業として知られており、ムスクは安全なプレイを拒否するビジネスリーダーであることで知られています。 彼は大胆な主張と目標を立て、それらを達成しようとする際に重大なリスク（金融その他）を負います。 テスラ、SpaceX、およびその他のさまざまなプロジェクトで彼が経験した多くの成功を考慮すると、これらの成功の多くは後知恵のリスクに値します。 （詳細については、テスラが現金で燃えている理由をご覧ください）
ああ、まもなく世紀のやけどがやがてやってくる。 火炎放射器はちょうど間に合うように到着するはずです。— Elon Musk（@elonmusk）2018年5月4日
しかし、この呼びかけにより、投資家やアナリストは、特にモデル3で生産を準備しているテスラが現金を燃やす速さについて、さらなる懸念を感じるようになった可能性があります。テスラが使用している「パーティ会社」、彼は「制御不能になった」と彼は言います。
図表B：テスラは最もショートした株
マスクはそれをツイートすることを誇りに思っていません（関連：テスラに対するケース）：
まず、テスラが市場で最もショート（最も賭けを意味する）株であり、しばらくの間https://t.co/srEp1tf6ZUであったことを知ることが重要です— Elon Musk（@elonmusk）2018年5月4日
CNBCによると、マスク氏は、自分の会社に賭けた売り手になることを拒否することを避けていません。 幹部は、空売りを挑発することさえし、今年初めにツイートで「賭けをする」ことを示唆した。 それにもかかわらず、マスクスの自信は懐疑的な人たちに心を変えるように説得していません。 ゴールドマン・サックスのアナリストであるデイビッド・タンベリーノは、4月に、同社は「2018年第2四半期の持続可能な生産率は、同社が四半期の最終週に達成した2, 000台を下回る可能性が高い」と書いています。
図表C：ムスクは1時間あたり500, 000ドルを費やしている
意欲的で革新的な企業として、テスラは新製品とコンセプトを開発およびテストするために一生懸命働き、多くの現金を費やさなければなりません。 このイノベーションは決して安くはありません。 2017年11月のレポートでは、テスラが製品開発やその他のプロジェクトに資金を提供するために、1分あたり平均8, 000ドル、または1時間あたり500, 000ドルを費やしていることが示唆されました。 ブルームバーグは、マスクのような野心的な人でさえ、このレベルの支出は持続不可能であり、同社は2018年8月初旬までにそのレートで何も変わらなければ資金を使い果たすと計算していると示唆した。 このようなramp延した支出は、多くの投資家に自信を与えません。
テスラ以上の噛むことができますか？
TeslaのMuskと仲間のエグゼクティブが、噛むことができる以上に単に噛み付いた可能性があります。 通話中、マスク氏は、同社のモデルYの生産は2019年末に開始されるのではなく、「2020年から24ヶ月近く」になると強調した。 彼は、カリフォルニア州フリーモントにあるテスラの主要工場ではその車両の生産は行われず、代わりに同社がその場所で「えらに詰まっている」と述べた。
これらの懸念にもかかわらず、まだテスラにタオルを投げる時間ではないかもしれません。 CNBCは、バーンスタインのアナリストが「奇妙な演劇の下で」中途半端な質問から切り離されたと述べていると報告したと報告しています。「テスラのQ1は、 」 モルガン・スタンレーのアナリストは、電話会議は「うまくいかなかった」と提案し、アナリストのコミュニティに「テスラの成功の重要な部分は、野心的な計画の資金調達における資本市場との関係であった」と思い出させた。 JP Morganのアナリストは、「予想される収益、マージン、EPSよりも優れている」が、「予想されるキャッシュ流出よりも大きく、純損失を記録している」と述べています。
テスラは、一般的な商慣行の観点と、この種の電話中の経営者の態度の両方の点で、戦略に関してやるべきことを考え直すかもしれません。 一方で、おそらくアナリストはエロンマスクを悪いタイミングで捕まえただけかもしれません。 いずれにせよ、テスラは今後数週間から数か月間、注視する必要があります。
