長年にわたって、低ボラティリティの取引所ファンド（ETF）は投資家の間で人気を博しており、これらの製品はスマートベータ現象の重要な要因となっています。 それは投資家が低ボラティリティファンドに絶えず群がっているという意味ではありません。 実際に、データは、iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF（USMV）やInvesco S&P 500 Low Volatility Porftolio（SPLV）などのETFが過去1年にわたって流出に悩まされていることを示唆しています。 。 投資家が「低ボリューム」ファンドを離脱している理由の一部は、これらの製品がより広範な市場に遅れをとっていることに対するフラストレーションに結びつく可能性があります。
「一般的に、これは投資家が期待すべきことです」とモーニングスターは最近のメモで述べた。 「低ボラティリティポートフォリオは、平均以下の上昇傾向と引き換えに平均以上の下降保護を提供する傾向があります。長期的には、これは低ボラティリティ株の投資家にとってよりリスク調整された（絶対ではない）リターンにつながるはずです」
過去12か月の間に、SPLVとUSMVは平均8.3％のリターンを生み出しました。これは、同じ期間にS&P 500が返した16.2％の半分をわずかに上回っています。 モーニングスターが指摘しているように、低ボラティリティETFは、市場の低迷時にパフォーマンスが低下することはなく、強気市場で提供されるすべての上昇に参加することはありません。
それでも、過去1年間でSPLVとUSMVがS&P 500に遅れをとっているというマージンは、それらのETFからの脱却のきっかけになる可能性があります。 過去1年間、USMVは24億4, 000万ドルの資産を失いました。 発行者のデータによると、SPLVは過去12か月で13億6600万ドルの資産を流し、その期間中の他のどのInvesco ETFよりも多かった。
SPLVとUSMVからの脱却は、投資家が最小ボラティリティ戦略に期待するようになったETFとは大きく異なるものに見え始めたためです。 たとえば、USMVは、その合計重量の約38％を、今年のS&P 500で最高のパフォーマンスを発揮する2つのグループであるヘルスケアおよびテクノロジーセクターに割り当てています。 テクノロジーは、SPLVで5番目に大きいセクターウェイトである11.7％であり、6年以上の取引でそのセクターに対するETFの最も高いウェイトの1つです。 SPLVは、総重量の3分の1以上を産業および金融サービス株に割り当てています。これは、低ボラティリティ戦略が、以前は批評家が主張していたように、ユーティリティまたは消費者向けのETFであるとは限らないことを示しています。
「2016年5月1日から2017年6月30日まで、USMVは投資家に対して年率12.61％の利益を生み出しました」とモーニングスターは述べています。 「一方、投資家の総キャッシュフロー加重収益率はマイナス0.63％でした。このあくびの行動ギャップは、投資家がこれらの資金を使用する方法に十分な改善の余地があることを示しています。」
