ヘルスケア部門は、医薬品や医療機器から医療保険会社や病院まで、さまざまな業界で構成されており、それぞれが異なるダイナミクスを持っています。 このセクターへの投資は、人口動態に関連するプラスの傾向や償還に関連するマイナスの傾向など、多くの変数の影響を受けます。
ヘルスケアへの投資には、基盤となるドライバーを理解するための多面的なアプローチが必要です。 投資家は、セクター全体および/またはその産業の両方への投資から利益を得ることができます。 この記事では、さまざまな医療業界の違いと、投資を行う前に投資家が従うべき指標について詳しく説明します。
ヘルスケア部門の動向投資先のヘルスケア会社を決定する際には、次の一般的な動向に留意してください。 これらの傾向の変化または継続は、医療セクター内のさまざまな分野に影響を与える可能性があります。
肯定的な傾向は次のとおりです。
- 高齢化人口とベビーブーム世代慢性疾患肥満と糖尿病の流行により長生きする人々技術的進歩疾患の世界的な広がり
マイナスの傾向は次のとおりです。
- 国内総生産（GDP）のシェアの増加としての単一支払人制度（メディケア/米国政府）支出無保険コスト管理消費主義
1つの薬を服用して...製薬会社とバイオテクノロジー会社はどちらも「医薬品」を製造していますが、それらの医薬品の作成方法は異なります。 一般的に、医薬品は体内の障壁や膜を容易に通過する小さな化学物質と見なされ、バイオテクノロジーは膜を通過するのに問題がある大きなタンパク質化合物と見なされます。 （詳細については、 「 バイオテクノロジー評価 での DCFの使用」 、 「バイオテクノロジーゾンビストックの追跡 、 メディシンメーカーの測定」を参照してください 。）
これらの企業は、多くの場合、収益のかなりの割合を研究開発（R&D）に費やして、新しい化合物を発見しています。 「ヒット率」は非常に低く、新しい化合物の発見は非常に困難で退屈です。 製薬会社に投資するとき、心に留めておくべきことがいくつかあります。 以下について理解する必要があります。
- 特定の薬物が治療する根本的な疾患または状態影響を受ける人々の数現在利用可能な化合物の数発見および市場投入のプロセス、特に食品医薬品局（FDA）が必要とする厳格な臨床試験ジェネリック版を含む代替品の入手可能性他の企業との収益または利益分配契約を含む、全体的なマーケティングフレームワーク
これは、臨床試験データによって大きな影響を受ける業界であり、データの結果に関する驚きは株価に大きな影響を与える可能性があります。 肯定的な驚き-予想を上回る臨床データ、市場投入までの時間の短縮など-は、短期的に株価が大幅に上昇する可能性がありますが、否定的な驚きは逆の効果をもたらします。 さらに、処方箋の数、市場シェア、FDAの警告、または特許の喪失などのアフターマーケットデータが投資に影響します。 これは、投資家が積極的に監視する必要がある業界です。 （医薬品とバイオテクノロジーへの投資のリスクと報酬の詳細については、バイオテクノロジー の長所と短所を ご覧ください。）
誰が請求書を支払うのですか？
健康保険会社は、請求書を支払う会社です。 企業は、2つの一般的な方法のいずれかで健康保険を購入します。
- 購買会社はすべての請求書を支払うリスクを負います。保険会社はリスクを負います。
会社の選択は、リスクと収益性に影響を与える可能性があります。
保険引受のスキルは、健康保険会社の収益性を高めます。 引受が良ければ、購入会社から受け取った保険料（または支払い）に比べて医療費は低くなります。 健康保険会社が報告する重要な比率は、医療費比率です。 この比率は、営業利益率に似ており、傾向分析として見る必要があります。 医療損失率も重要な比率であり、粗利益と類似していますが、逆の場合に限られます（比率が低いほど良い）。 さらに、医療サービスが消費される時期と請求書が支払われる時期との間にタイミングの不一致があることが多いため、保守的で信頼できる経営を行う会社に投資したいと考えています。 （保険引受会社の役割の詳細について は 、「 保険引受は適切ですか？」を 参照してください 。 ）
適切な責任準備金はまた、検討すべき重要な手段です。 これらのストックは一般的に安定しており、薬物ストックと比較して驚きの影響を受けにくい。 ただし、米国政府は医療サービスの最大の単一購入者であるため、政府の規制、特にメディケアとメディケイドの資金調達に関連する法案に従うことが重要です。 の
ハウスウェイズ
手段委員会は、メディケア法に影響を与える政府の一部です。 さらに、民主党は共和党よりもヘルスケア企業に対して友好的ではないとしばしば認識され、業界の株式は政府の政党支配の変化にしばしば反応します。 （政権の政党が株式市場にどのように影響するかについては、 より高い 株式収益 については、共和党員または民主党員に投票してください？ ）
施設医療サービスの提供者-病院および診療所-は、米国の法律における医療の基礎であり、緊急治療室を備えたすべての施設は、その人が健康保険または支払い金を持っているかどうかにかかわらず、ドアを通り抜けるすべての人を治療することを義務付けていますサービス。 この法律は、緊急治療室を持たないため、すべての人にサービスを提供する必要のない、独立した診療所や専門病院の形で病院との強い競争を生み出しました。 （政府の医療保険の詳細について は、「メディケアが保護するもの」を ご覧ください。）
これらの診療所は、治療する患者を選択し、保険会社からの高額の支払いから利益を得ることができます。 一方、病院は収益性に影響を与える不良債権に直面しています。 不良債権比率は、投資家が注目する分野です。 さらに、病院の収益性にとってコスト管理が重要です。 多くの病院システムは、電子医療記録、適切な購入およびオペレーティングシステムなどの技術的進歩を標準操作の一部としてまだ行っていませんが、これは変化しているようです。
多数のコストセンター間でコストを制御することは、病院にとって非常に困難です。 これをうまく実行し、コンピューターシステムを組み込んだものは、最適な管理対象と見なされる傾向があります。 さらに、新生児専門医などの専門医を募集できる病院は、専門医療行為により一般的にサービスに対する支払いが増加するため、ベッドあたりのEBITDAを増やすことができます。 不良債権比率以外に、ベッドあたりのEBITDAと全体的な使用率またはキャパシティレートも重要な指標です。 （EBITDA の明確な見方 におけるEBITDAの使用と落とし穴について。）
その他の業界薬局給付マネージャー（PBM）は、保険会社に代わって薬物給付を管理する会社です。 彼らは健康保険会社と連携して働き、健康保険の外部委託セグメントとみなすことができます。 一般的に、薬局に行って処方箋をもらうと、薬局は（コンピュータを介して）PBMに連絡して、特定の薬の対象かどうかを確認します。 また、郵便で薬を受け取った場合、通常はPBMの流通センターから送られてきます。 （会社がどのようにお金を稼ぐかについてのより多くの洞察のために マージンのボトムライン を読んでください。）
PBMは、通常、そのタイプのサービスに対して高いマージンを受け取るため、より多くの電子メールトランザクションと一般的な処方箋の恩恵を受ける傾向があります。 さらに、PBMは、特殊薬、注射される薬（バイオテクノロジー薬など）、または冷蔵が必要であり、通常は地元の薬局で販売されない薬（これらの種類の薬にはより注意が必要なため）で高いマージンを受け取ります。 したがって、大きな専門薬局コンポーネントを持つPBMは、マージンが高くなる傾向があります。
流通業者は、製薬会社と薬局の間の仲介者であり、製薬会社の物流を管理するためのサービス料を受け取ります。 多くの流通業者には、一部の医薬品のパッケージングなど、マージンを改善する他の事業部門もありますが、サービス料のマージンが利益の主な要因です。
医療技術およびデバイス企業は、包帯から人工関節および心臓ステントまで、多くの医療製品を製造しています。 製薬会社と同様に、これらの企業は収益の大部分を研究開発に費やしており、一部の企業は同じ臨床試験パスに従う必要があります。 これらの企業への投資には、競合他社や既知の代替品と同様に、新しい技術に関する知識と分析が必要です。 採用率と粗利益は、企業の成功の重要な指標であり、他のテクノロジー企業と同様です。
結論ヘルスケア株への投資は大きな利益をもたらす可能性がありますが、株価に影響を与える多くの要因のために退屈でもあります。 ヘルスケア部門は広大であり、さまざまな業界から多くの大小企業を選択できます。 負担を軽減するために、ETFや医療投資信託などの投資手段があり、投資することができます。 保有を多様化することにより、個々の株式への投資のボラティリティを削減できます。 （ リスクと多様化の チュートリアルへの多様化と投資について。）
