金利感応度とは
金利感応度とは、金利環境の変化の結果として、確定利付資産の価格がどれだけ変動するかの尺度です。 より敏感な証券は、より敏感でない証券よりも価格変動が大きくなります。 投資家が流通市場で販売する債券またはその他の確定利付証券を選択する際には、この種の感度を考慮する必要があります。
確定利付証券の計算に適用される場合、金利感応度は資産のデュレーションとして知られています。
金利感応度の説明
確定利付証券と金利は逆相関しています。 したがって、金利が上昇するにつれて、確定利付証券の価格は下落する傾向があります。 金利が債券のポートフォリオにどのように影響するかを判断する1つの方法は、期間を判断することです。 債券または債券ファンドの期間が長いほど、金利の変動に対する債券または債券ファンドの感度が高くなります。
確定利付証券の期間は、投資家に潜在的な金利の変化に対する感応性のアイデアを提供します。 計算にはクーポンの支払いや満期などの複数の債券特性が含まれるため、デュレーションは金利感応度の適切な尺度です。
一般的に、資産の満期が長いほど、資産は金利の変化に敏感になります。 結果として生じる価格変動が証券の全体的な利回りに影響を与えるため、金利の変化は債券および確定利付のトレーダーによって注意深く監視されます。 デュレーションの概念を理解している投資家は、債券ポートフォリオを短期金利の変動に免疫することができます。
期間測定のタイプ
固定利付証券の金利感応度を決定するために広く使用されている期間測定には、マコーレー期間、修正期間、有効期間、およびキーレート期間の4つがあります。 マコーレーデュレーションを計算するには、満期までの時間、キャッシュフローの数、必要な利回り、キャッシュフローの支払い、額面価格、債券価格を知る必要があります。
変更された期間は、満期利回り（YTM）を組み込んだマコーレー期間の変更された計算です。 歩留まりの各パーセンテージポイントの変化に対して期間がどの程度変化するかを決定します。
有効期間は、オプションが組み込まれた債券の期間を計算するために使用されます。 金利が瞬時に1％上昇した場合、債券のおおよその価格下落を決定します。 キーレートデュレーションは、イールドカーブの特定の満期における債券または債券ポートフォリオのデュレーションを決定します。
金利感応度の実例
金利感応度を決定するために広く使用されている尺度の1つは、有効期間です。 たとえば、債券ミューチュアルファンドが平均9年、平均有効期間11年で100の債券を保有しているとします。 金利が瞬時に1.0％上昇した場合、債券ファンドはその有効期間に基づいて価値の11％を失うと予想されます。
同様に、トレーダーは特定の社債を6か月の期間と2.5の期間で見ることができます。 金利が0.5％低下した場合、トレーダーは債券の価格が1.25％上昇すると予測できます。
