間接入札とは
間接入札者は、ディーラーや銀行などの仲介者を通じてオークションで財務省証券を購入するエンティティです。 間接入札者には、外国の中央銀行を含む金融機関が含まれます。 間接入札者は、プライマリーディーラーを通じて入札する国内のマネーマネージャーでもあります。
間接入札の詳細
財務省は、競争的および非競争的ベースでの間接入札を許可しています。 非競争入札では、入札者が希望の利回りまたは利益を示す必要はありません。 財務省は最初にこれらの入札を受け入れ、次に最低の利回りを要求する提出から競合入札を満たします。 競争入札では、直接入札者は、有価証券の金額で、希望する収益を指定する必要があります。
オークションの終わりに、財務省は、プライマリーディーラー、直接入札者、および間接入札者が購入した有価証券の金額を発表します。 2000年代に、部門は、すべてのオークション入札がどこから来たのかについて、より近づき、正直になるよう努力しました。 言い換えれば、誰が米国の負債を買っていたのか。 この明確化は、行われた提案の種類が購入、特に外国投資の変動にどのように影響するかを明らかにするのにも役立ちます。
間接入札者による財務省債の購入は、外国投資家による投資の代理です。 彼らは、財務省が財務省証券の購入を継続する外国銀行の意思を評価するのを助けます。 外国企業は、発行済財務省証券の所有者の大部分を占めています。 これらの組織が証券を購入し続ける意欲は、財務省の資金調達能力に大きな影響を及ぼします。
外国人投資家による間接入札の使用
財務省証券の外国での購入は、多くの投資家が間接的に一緒に入札する状況につながるため、間接入札者を使用します。 間接入札は、国債（T-notes）の外国での購入に適しています。 Tノートは、満期が1年以上、ただし10年以下の証券です。 一方、間接入札は、財務省短期証券（Tビル）には役立ちません。 Tビルの元の満期は1年以下です。
たとえば、2016年、外国政府からの間接入札は、1月の56.6％から3月の65.5％に上昇し、財務省のインフレ保護証券（TIPS）オークションで増加しました。 間接入札者はインフレが上昇することを期待し、TIPSでの購入がインフレ率の高い市場での保護に役立つことを望んでいました。
外国人投資家と間接入札者は長年にわたり米国の負債に投資してきました。 ニューヨーク連邦準備銀行による2007年の分析によると、間接入札者は、トレジャー証券の購入シェアの約21％、財務省証券の17％をわずかに超えています。
